易普力-市场前景及投资研究报告-发力矿山服务，民爆一体化，稳健成长.pdf

证券研究报告|2024年04月09日

易普力（002096.SZ）买入

发力矿山服务业务，民爆一体化央企稳健成长

核心观点公司研究·深度报告

供需格局持续改善，民爆行业景气度上行。2023年以来，受益于国家对基建、基础化工·化学制品

能源、矿采的规划推进，民爆制品下游需求向好，行业景气度持续提升，2023

年全年民爆生产企业累计完成生产总值436.58亿元，同比增长10.93%；累

计实现利润总额85.27亿元，同比增长44.99%。易普力作为国内工业炸药

产量第一，爆破服务业务收入第二的民爆一体化央企，正在充分享受行业景

气度提升带来的发展红利。

政策强约束下行业集中度不断提升，公司有望进一步巩固行业头部地位。《民

爆行业“十四五”规划》指出，到2025年前10家民爆企业行业生产总值占投资评级