2024年造纸行业分析报告：资源为王，供给下降，盈利中枢上行.pdf

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内容目录

1.周期判断：库存有序去化，中美有望补库共振4

2.纸浆：短期浆价偏强运行，中期呈现“上有顶下有底”7

3.大宗纸：浆纸同涨周期，文化纸盈利改善明确19

4.Capex下行趋势确定，竞争格局有望改善23

图表目录

图表1：我国造纸及纸制品业库存周期4

图表2：我国造纸及纸制品业PPI领先于库存2个月左右5

图表3：各国PMI走势（%）5

图表4：各国PPI走势（%）5

图表5：美国纸及纸制品销售额、库存同比增速6