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国际金融

第一章国际收支

考点：

1、国际收支记录的特点：

1)流量数据：时间基础是一段连续的时期(如一年),如国际收支平衡表(BOP存量数据：时间基础是一个时点，如国际投资头寸(IIP)

2)交易的范围：普遍采用“广义”标准，全部对外经济交易总额2、国际收支的定义：狭义——以“支付”为基础，货币收支

广义——以“交易”为基础，全部对外经济交易总额，各国普遍采用

3、国际收支中的交易：1、交换，最大量最重要，双方互换具有经济价值的东西2、转移，只有一方提供具有经济价值的东西，包括经常转移和资本转移

3、变动，其他活动如：移居、债权和债务的再分类、根据推论而存在的交易

4、国际收支的主体：

1)机构单位：主要由住户和法定实体(或社会实体)两大类组成

2)经济领土：一国领土，包括领土、领空、领海、及其他领土飞地3)主要利益中心：与一个机构单位具有最密切联系的领土

4)居民：机构单位在某一经济体的经济领土内具有主要经济利益中心，否则为非居民

5、交易者原则：国际收支中本国与外国的界限，主要是依据交易者的居民身份，

国际收支只统计居民与非居民之间的经济交易。6、记录原则：1)价格：市价计价

2)记账单位：稳定、通用的货币；折算方法：交易日的市场汇率

3)时间确定：经济所有权变更则(权责发生制)

7、国际收支的项目和账户

8、记账规则：经常账户：实际资源流出——贷方；实际资源流入——借方

资本、金融账户：对外资产减少，对外负债增加——贷方对外资产增加，对外负债减少——借方

总之，本国从外部世界获得货币收入的，都记贷方；本国对外部世界货币支出的都记借方

9、BOP的差额分析(局部)——差=贷-借

差额的产生：划线法交易的区分：自主性交易(追求利润),补偿性交易(维

稳汇率)经常账户差额CA:包括贸易差额(商品、服务)、收入差额、经常转移差额1)开放经济和封闭经济的区别：

A、开放经济可以通过增加资本存量(I)或增加对外净资产(CA)而形成国

民储蓄(S);而封闭经济的国民储蓄(S)只能通过增加资本存量(I)形成。

B、一国的私人储蓄可用于：进行国内融资(I),购买国外资产(CA)以及为政府债务(G-T)提供融资。Sp=CA+I+BD

C、开放经济中投资(I)的增加不必依靠提高国民储蓄率。

2)CA=X-M+R出口-进口+收入差额(忽略经常转移)

CA=S-I=Sp-BD-I私人储蓄+政府储蓄(-政府预算赤字)-投资CA=Y-(C+I+G)收入-吸收(国内支出)

CA=△NFA净国际投资头寸变动量

3)在其他条件不变的条件下：A、私人储蓄的上升必然导致经常项目余额的增加；

B、投资和政府预算赤字的增加则导致经常项目余额的下降；

C、如果政府部门的赤字不能由私人部门的净储蓄(Sp-I)加以抵消的话，就会出现经常账户赤字，政府的预算情况是影响经常账户差额的重要因素。

金融账户差额：FA—金融账户净额—非储备资产

RT—储备资产差额—储备资产RT0——减少

A、当国内储蓄的增长不足以支持国内投资的增长时，需要靠国外对本国的净贷

款或减少本国储备资产来维持。I=S+FA+RT

B、注意决定金融流量的诸因素，如影响国外和国内资产的收益率和风险的各种因素，其中包括利息率，直接投资和其他投资的回报率，预计的汇率走势和税收方面的规定。

几个账户差额之间的关系(详情见附录图表)

1)—CA=KFA=FA+RT利用金融资产的净流入或动用储备资产可以为经常账户赤字融资

2)I=S+FA+RT

当国内储蓄(S)的增长不足以支持国内投资(I)的增长时，也就是IS时，必须有FA+RT0;而当国内投资没有充分用尽国内储蓄时(即IS),必须有FA+RT0。

其他差额

1)综合差额+储备资产=0

2)基本差额=经常账户差额+FA中的长期部分

10、中国的双顺差：CA+FA+RT=0CA0,FA0,则有RT0

美国的双赤字：CA=Sp-I-BDBD0,CA0

表国际收支结构分类

结构类型

特征

经济解释

1

CA0,FA0,RT0

CA=FA+RT

国内储番大于投资，经常账户顺差；资金流出。经常账户顺差所积累的储备一部分被资金流出消耗掉，所以储备

的增加小于经常账户顺差。

2

CA0,FA0,RT0,

FART,FA=RT+CA

国内储蓄大于投资，经常账户顺差；资金流出，资金流出

的一部分来自经常账尸的顺差，但还得有