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保险公司财务分析报告

一、保险公司偿付能力情况

保险公司对财务稳定性有特殊要求，“偿付能力是保险

公司的生命线”。

保险公司的资金运转和融通能力主要是偿付能力，包括

赔款、给付和偿还其他债务的能力。对于一般企业来说，财

务状况不稳定或恶化，影响范围有限，通常只是影响本企业

的商品流转或再生产的持续进行，或波及与本企业生产或流

通相关联的企业。而保险业是负债经营，积聚了国民生产各

部门的风险，一旦保险公司财务状况不稳定或出现危机，其

影响范围非常广泛，所损害的不只是公司的股东和保单持有

者，甚至会影响社会经济生活安定。保险公司的偿付能力是

保险公司生存和可持续发展的前提，对其偿付能力主要从短

期流动性和长期偿付能力两方面来分析。

(一)短期流动性

短期流动性指的是保险公司的资产所具有的能随时应

对理赔的变现能力，流动性分析主要可以通过现金比率来衡

量。

现金比率是一项反映短期偿债能力的指标，主要计算现

金及现金等价物是否足以偿还未到期保费和支付未到期赔

款的一项指标，计算公式为：

现金比率=现金及等价物/(未到期责任准备金+未决赔

款责任准备金)(二)长期偿付能力

对于寿险业务，保险期险一般较长，在收入补偿与发生

成本之间存在较长的时间差。因此，对于寿险业务长期偿债

能力更加重要。对于保险资金的长期投资人来说，最关注的

就是投入的资金是否有收回的保障和资金收回是否有良好

的预期。因此，在考量保险公司长期偿付能力时，应重点关

注以下两点：

1、资本结构分析

资本结构反映了公司的融资渠道，资本结构分析可以衡

量公司对长期资金提供者的保障程度，主要可以通过资产负

债率、负债经营率等指标来考量。“一般来说，对于财产险

公司指标值应小于85%。寿险公司的负债率要高于财险公司，

但一般来说，资产负债率应小于90%。”同时还可以参考保险

监管机构要求的偿付能力充足率情况。

2、盈利能力分析

在分析长期偿付能力时，需特别关注保险公司的盈利能

力。因为现金流的变化最主要的是取决于公司能获得的收入

和必须付出的成本之间的差额及两者间的比例关系，盈利是

长期负债所需资金的最可靠、最理想的来源。稳定的收益流

是保险公司健康长期发展的重要保证。保险公司的盈利能力

可以通过以下两方面的分析来获得：

首先，利润情况。包括各年度利润的增减对比情况，各

利润率指标，如营业利润率、净资产利润率、资产利润率等

指标的情况，及这些指标与同业公司的对比情况。

其次，营业收入情况。利润简单的说就是营业收入与营

业支出的差额。已赚保费和投资收益作为保险公司营业收入

两大重要来源应当重点关注。

(1)已赚保费是将保费收入中分出保费和未到期责任准

备金(短期险保费中保险期限不在本会计期间的未赚保费)

剔除出来。对已赚保费进行分析就是对保费收入进行分析。

保费收入就是通常意义上保险公司为了承担一定风险而向

投保人收取的保险费。一方面，可以通过保费的增长情况来

衡量公司保险业务发展规模;另一方面，可以通过保费收入

的类型分布、渠道构成、年期构成等情况来综合衡量公司保

险业务发展活力。但是，由于各家保险公司对保费结构的披

露口径均存在差异，很难横向对比。

(2)投资收益的效益性、稳定性。对于保险业务，保险

公司收到保费一般低于未来实际发生的给付金额，为了保证

到期拥有足够的给付资金，资金运用至关重要，投资成为了

保险公司的重要业务。新准则将投资收益作为营业收入的一

个构成项目列示。投资收益的效益性可以通过历年投资收益

的增减情况、投资收益率情况等来考量;投资效益的稳定性

可以通过资产运营情况和保险公司投资资产的分布状况来

考量。

二、保险公司现金流分析

资金运用贯穿始终，现金流分析是保险企业财务分析的

关键。图2-1展示了一般企业资金流转与保险企业资金流转

的情况。

图2-1：一般企业资金流转与保险企业资金流转情况对

比资料来源：作者自制.

如图2-1所示，保险企业不同于一般工业企业，保险企

业的产品是无形的服务，其业务经营的过程实质上就是筹集、

使用和分配保险资金的过程。同时，保险资金运动具有其特

殊性：保险资金具有流入的确定性和流出的不确定性。保费

收入是保险公司支付赔款和到期给付的预收资金，带有负债

性质。保险公司的资金流动方向是收入在前，