华为年报解读：营收结构及业务布局(2021年).pdfVIP

华为年报亮点解析：

（1）2020年在包括新冠疫情、地缘政治因素等重重艰难险阻下，华为克服前所

未有的外部压力，仍实现营业收入与净利润的稳定增长。

-2020财年实现收入8913.7亿元（YoY+3.8%），实现营业利润725.0亿元（YoY

-6.9%），得益于所得税费用大幅减少，实现净利润646.5亿元（YoY+3.2%）。

图1华为营收及增速情况（百万元）图2华为营业利润、净利润及增速情况（百万元）

分业务看，近五年业绩增长动力主要来自于消费者及企业业务，2020年增长主要

来自于企业业务和非手机的终端业务迅猛增长，谷歌GMS禁令对海外消费者业务影响

很大：

-消费者及企业业务2016-2020年CAGR分别为28.0%和25.3%，而运营商业务

CAGR为1.0%，国内5G建设拉动近两年增速加快。

-2020财年实现运营商收入3026.2亿元（YoY+0.2%）,企业业务收入1003.4

亿元（YoY+23.0%）,消费者业务4829.2亿元（YoY+3.3%），企业收入54.9亿

元。

华为终端业务受限于上游芯片供应不足及GMS禁令影响，手机业务发展

不及预期，2020年手机存量用户超过7.3亿户。但非手机业务持续高速

增长，根据发布会数据，2020年同比增速85%。考虑上游芯片持续紧缺

和禁令持续影响，相关手机业务仍然不太明朗，但公司在发布会表示仍

将持续推出旗舰机型，此外将以HarmonyOS和HMS生态为核心驱动，围

绕五大生活场景，打造全场景智慧生活体验。

分地区看，疫情及地缘政治影响下国内消费成为主要动力来源：

-2020财年国内实现收入5849.1亿元（YoY+15.4%），占整体收入65.6%，三大

业务板块分别受益于5G网络建设、企业数字化和智能化转型以及消费者产品

矩阵完善，增速大于整体收入增速水平，大大弥补海外市场收缩带来的影响。

-海外地区受谷歌GMS禁令、上游供应及新冠疫情影响，均出现不同程度下滑。

其中EMEA和亚太非中国地区运营商业务保持稳健，企业业务保持良好增长，

但消费者业务受GMS生态影响有所下滑，分别实现收入1808.5亿元（YoY-

12.2%）、643.7亿元（YoY-8.7%）、美洲地区运营商及消费者业务均有所下滑，

实现收入396.4亿元（YoY-24.5%）；其他地区216.0亿元（YoY-6.4%）。

3华为分业务收入及增速情况（百万元）图4华为地区收入及增速情况（百万元）

（2）成本费用端：稳健发展，利润空间符合预期。

业务结构变化导致毛利率持续下滑，期间费用率基本持平，2020年营业利润率

8.1%，同比略降-0.1pct，部分