电力设备：数据中心对电力需求的拉动有多大.pdfVIP

证券研究报告

行2024年03月24日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│电力设备上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专数据中心对电力需求的拉动有多大？电力设备沪深300

题10%

研➢IEA预计全球数据中心用电量有望大幅提升

究-10%

2024年以来，马斯克、黄仁勋、奥特曼等科技巨头均表达过AI算力的发展

或将显著提高用电量的观点。据IEA，2022年全球数据中心、加密货币、-30%

AI等相关需求共消耗电力460TWh，占全球用电总量的2%；根据IEA的中

-50%

性预期，预计2026年相关电力需求有望上升至800TWh，4年CAGR为14.8%；2023/32023/72023/112024/3

较高预期中2026年相关电力需求有望上升至1050TWh，4年CAGR为22.9%。

虽然相关用电需求增长较迅速，但对于全球用电总量的影响较有限。作者

分析师：贺朝晖

➢我们预计国内数据中心用电增长或进一步加速执业证书编号：S0590521100002

2023Q3我国数据中心在用标准机架数量超过760万架，预计2025年有望邮箱：hezh@

增长至1400万架，2022-2025年CAGR有望达29.1%。我们预计虽然数据中分析师：梁丰铄

心PUE仍有下降空间，单位算力所需的功耗亦有望随着技术迭代降低，但执业证书编号：S0590523040002

数据中心机架规模的旺盛需求、机架密度和GPU功耗的进一步提升，我国邮箱：liangfs@

泛数据中心领域的用电量或将进一步加速增长，更贴近IEA预测中的较高

预期；我们预计2026年此需求有望达到540TWh，2023-2026年CAGR为19%。

➢大型数据中心对局部电网影响较大

2020年以前我国算力资源集中在东南沿海发达地区；2020年以后逐步向西

部地区迁移。根据我们上述测算，2024-2026年我国数据中心用电增量有望

分别达到57/72/91TWh，而2022年贵州、甘肃、宁夏、青海等地全社会用

电量分别为174/150/125/92TWh，数据中心用电量的增长对于西部地区的

用电冲击或较明显。弗吉尼亚和佐治亚是美国数据中心建设较多的地区，

其未来用电需求的预期已受数据中心快速建设的影响而明显升高。

➢数据中心用电有望对新能源装机起到较大拉动

亚马逊、谷歌、微软等头部科技企业已实现了较高的的可再生能源发电占

比。2020年，我国数据中心可再生能源利用率为30%左右，随着国家对数

据中心能耗管控趋严，打造100%可再生能源的零碳