2023氢能专精特新大赛投融资分析报告-国家能源集团&中国氢能联盟-2023.11.pptx

目 录;一、2023氢能“专精特新”创业大赛全景

在国家能源主管部门、国务院国资委科创局、商务部投资促进事务局、中国科协企业创新服务中心指导下，由国家能源集团和中国氢能联盟主办，联合新华网、创业黑马等成功举办“2023氢能专精特新创业大赛”。大赛获得地方政府、行业骨干企业和投资机构的广泛关注，吸引15个地市氢能产业园区、12家区域氢能组织和30余家

投资机构参与支持，150余家优质企业和项目报名，为激发氢能市场主体创新创业活力打造行业示范标杆。;（二）专精特新评析

围绕氢能核心装备国产化替代情况，关注装备性能指标水平及关联性约束，以系统性视角衡量装备技术国产化水平。一方面，电流密度、制氢功率、系统能耗、寿命及衰减率等性能指标可客观反映电解槽装备性能，关注关键性指标及各类指标关联性可侧面了解企业技术研发程度，在相同指标参考体系下，也可实现装备间技术水平横向对比。对于SOEC等尚处于研发验证的电解槽装备而言，除关键性能指标外，电堆尺寸大小、长期高温运行下的结构稳定性等装备结构层面问题值得关注。另一方面，关注氢能中下游装备关键核心零部件的国产化替代，如阀门、隔膜压缩机膜片、橡胶密封圈、液驱压缩机高压柱塞泵、流量计电子元件和芯片等，拥有关键核心零部件自主知识产权+自主化生产产线的氢燃料电池厂商竞争优势更强，装备寿命及衰减率、稳定性与可靠性、质保期等都可作为重要衡量指标。;目前我国燃料电池关键核心部材技术国产化水平较高，质子交换膜国内产线陆续建成，催化剂生产迈向批量化，碳纸国产化替代进程加速，气体扩散层实现少量本土企业供货。未来借助于工艺改良、构建自动化产线、新材料研发等方式，协同关键核心零部材持续优化，可推动生产成本下降，其中石墨板生产工艺、金属板涂层、催化剂回收利用以及产线装备兼容性、模块化等方面可作为降本技术优化方向。此外，由于氢能具备多元化终端产品路线，可与交通、电力、化工等多种应用场景耦合，借助于基础技术研发与试点示范项目建设，氢燃气轮机、固定式发电系统、甲醇/氨燃料发动机等可???为技术创新方向。;（三）投资机构关注

产业发展同质化问题提高了对企业差异化定位的关注，企业得到资本市场认可的关键在于能否找到长期发展竞争优势。随着各环节氢能玩家数量增加，厂商需深耕专业领域明晰自身市场定位，找寻差异化市场竞争点。其中在电解槽领域，与国内外同类企业相比，企业可从技术路线入手展示差异化特点，例如具备节能减碳、废物利用与自然循环特点的生物制绿氢技术等。此外对于具有多元化业务布局企业，未来应以明确重点业务方向为前提。成本竞争优势是企业市场竞争力的重要体现，需技术和模式创新并举。随着氢能供应链建设，氢气生产、供应两端成本价格差距大等问题将逐步缓解，具有成本优势的市场参与者才可实现长期可持续发展。氢燃料电池领域成本竞争力可依托于加大应用推广规模和新技术应用，推动关键部材以及电堆成本下降。碳纸等关键材料降本关键除规模外，可拉动下游膜电极厂商合作生产，降低膜电极厂商测试成本。;二、氢能“专精特新”投融资趋势

（一）氢能企业投融资动态

政策温床、氢能产业加速导入提升市场景气度，氢能投融资市场热度上升，近5年内首次融资案件数大幅增长，其中材料研发与创新类融资项目热度高。近年来，国家及地方氢能产业规划的陆续出台，推动氢能成为招商引资的重点方向，产业正面临从市场形成期向快速发展期过渡的窗口期。自2019年后，氢能投融资市场热度持续上升，首次融资案件数量几乎逐年增加，产业链各环节玩家不断进入，市场主体活力竞相迸发。其中热度较高赛道分布在氢能材料研发与创新中，新进入玩家占比将近过半，市场竞争日趋激烈。;企业持续稳定发展为主要标识，深耕专业化技术成为获得融资的重要前提。获得

融资的往届企业大多属于已在行业深耕5年以上企业，具备专业技术背景。制氢环节企业以关键核心材料供应商为主，如解决电解催化剂关键材料技术的莒纳科技等；输送环节往届企业以加氢站关键设备制造商为主，例如隔膜压缩机制造商中鼎恒盛等；应用环节企业以燃料电池系统及零部件装备供应商为主，如氢燃料电池空压机供应商海德韦尔等。;随着各类制氢技术发展路线日益清晰和可再生氢产能需求上升，电解槽关键核心

零部件及材料等确定性高赛道的投资机会增加；海水直接制氢、生物制氢等新兴技术领域引发投资关注。在制氢技术领域，碱性电解水制氢技术已经实现商业化应用且具备成本优势。PEM电解水制氢技术在可再生氢制备方面技术前景明确，已步入商业化早期。SOEC电解水制氢技术、海水直接制氢技术以及生物制氢技术等差异性路线尚处于研发阶段，未来可作为特定场景下的补充路径，各类制氢技术路线发展日益清晰，同时可再生氢示范项目加速建设，将带动未来氢气产能大规模增加，各因素叠加推动电解槽核心零部件及材料市场