互联互通背景下沪港伦股市的风险溢出效应研究.docxVIP

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摘要

风险溢出效应是指金融市场间波动的传递机制。沪港通、沪伦通的开通虽然首次真正意义上实现了我国内地资本市场的双向，但同时也增强了内地股市与港伦股市之间的溢出效应，增大了内地资本市场受国际市场冲击的可能。

本文选取上证指数、恒生指数与富时100指数2010年1月4日至2021年2月26日的日收盘价数据求得百分比日对数收益率，两两之间建立DCC-GARCH模型得到动态相关系数，并由此计算各市场之间的双向ΔCoVaR与%ΔCoVaR。并将样本区间以沪港通开通日与沪伦通开通日为界限划分为三个阶段，考察互联互通机制的实施对三地股市之间风险溢出效应的影响。最后，根据本文