原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
行业评级：推荐
多模态模型持续突破，关注应用端落地机会
研究员许吟倩
投资咨询证书号S0620521100004
联系方式025-5851972
邮箱yqxu@
目Contents01⚫行业回顾
录02⚫游戏板块
03⚫影视院线
04⚫广告营销
05⚫风险提示
第一部分
01
行业回顾
PART01
➢传媒指数年初至今涨幅第一
➢截止到4月3日，申万传媒指数年初至今下跌3.00%，沪深300年初至今上涨3.98%，相对收益-6.98%，位列申万行业一级指
数第十七位。具体来看，游戏板块下跌4.27%，广告营销板块下跌5.81%，数字媒体板块下跌9.15%，影视院线板块上涨
4.03%；出版板块上涨4.72%，电视广播板块下跌5.45%。
数据来源：同花顺、南京证券研究所
➢四季度传媒指数重回第一
➢从2023年6月开始，伴随着AI热度退却，传媒行业经历四个月的调整，10月底伴随着《完蛋！我被美女包围了》的出圈推
动行业整体向上，随后伴随着AI应用Pika的推出，传媒行业大幅跑赢沪深300。四季度至2024年年前，申万传媒指数再次
经历调整。年后伴随着Sora等AI应用的推出，叠加国产大模型更新进展，春节档电影创影史新高，推动影视院线、出版
相关公司领涨。
近一年申万传媒指数
数据来源：同花顺、南京证券研究所
第二部分
02
游戏版块
PART02
➢游戏板块复盘
➢游戏这一轮的复苏开始于2022年10月25日，划分为七个阶段：
10月25日-1月20日：版号叠加政策推动，行业景气度回升带来估值修复，主推行业龙头。
1月30日-3月16日：ChatGPT、GPT-4等大模型推出，带来AI行情，想象空间较大。
3月17日-5月4日：AI行情持续演绎，游戏为最好商业落地领域，现象级应用产品不断落地，叠加个股年报、一季报超预期表现。
5月26日-6月20日：英伟达宣布为游戏厂商进行模型代工，叠加中报预期进一步推动增长。
10月23日-12月12日：真人互动游戏+AI+短剧推动，叠加苹果MR明年1月上市预期，年底GPR4.5多模态发布预期，明年数据要素开始并表等因素。
近一年申万游戏II指数
英伟达进入调整
文档评论（0）