20240416-广发证券-汽车行业新格局下乘用车系列报告十二：什么是下一阶段乘用车总量成长的新动能？.pdf

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[Table_Page]深度分析|汽车

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

新格局下乘用车系列报告十二行业评级买入

前次评级买入

什么是下一阶段乘用车总量成长的新动能？报告日期2024-04-16

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫本篇报告的核心目的在于构建乘用车需求结构模型，以识别未来一定12%

阶段乘用车总量成长的核心动能。过去针对乘用车总量的研究多是基5%

-2%

于历史经验、结合经济预期的定性判断，较难对总量及其变化作出准确04/2306/2308/2310/2312/2302/24

预判，对增长动能的识别相对模糊，对结构性驱动因素亦难定量测算。-9%

我们认为将需求拆分为首购、增购、换购需求是细化乘用车总量研究的-16%

可行方式和必要手段。其中，换购需求是可通过二手车供给与报废量进-23%

行合理测算、进而识别出需求结构的关键因子。我们通过首购、增购、汽车沪深300

换购需求与新车、二手车供给的勾稽关系搭建乘用车需求结构模型，识

别出未来一定阶段换购需求有望成为乘用车总量成长的新动能。

[Table_Author]

分析师：闫俊刚

⚫国务院相关方案提出二手车交易量与报废回收量的增长目标，通过激

SAC执证号：S0260516010001

励引导机制促进购车需求释放。24年3月，国务院印发《推动大规模

021

设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出将通过节能减排补助资金

yanjungang@

支持符合条件的汽车以旧换新，27年实现报废汽车回收量较23年翻

该用户很懒，什么也没介绍

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