外汇衍生金融工具.ppt

外汇市场衍生金融工具;第一节外汇期货交易;一、外汇期货交易的概念

二、外汇期货交易的特点

三、与远期外汇交易的区别

四、外汇期货交易的流程

五、外汇期货交易的应用

;一、外汇期货交易的概念

（ForeignExchangeFutureTransaction）;二、外汇期货交易的特点;（一）外汇期货交易报价方式;（二）合约标准化;（三）外汇期货交易实行保证金制度;在每个交易日结束时，清算公司负责清算期货交易者每日的盈亏，凡未平仓的每笔期货交易按当日市场的收盘价清算，计算盈亏，并调整保证金账户余额。若市场汇率变动有利于交易者，客户可把盈余部分提走；亏损时，在保证金账户中扣除亏损的金额。当保证金余额低于维持保证金水平，投资者会接到催交保证金通知,要求其将保证金补足到初始保证金水平，否则经纪人会将其期货合约在目前的市场价格下强行平仓，价值损失部分将在客户的保证金中扣除，余额返还客户。;保证金账户的计算;三、外汇期货交易与远期外汇交易的区别;4、保证金

缴纳保证金——信用风险小

无需保证金（要求客户信誉高）——有违约风险

5、结算制度

每日结算制

交割日进行结算

6、交割

很少到期交割，多为到期前做反向交易对冲

到期时履行交割义务

7、监管方式

外汇期货交易有严格监管

自我管理;四、外汇期货交易流程;;五、外汇期货交易的应用;（一）买入（多头）套期保值的应用

;

;出口商及从事国际业务的银行预计未来某一时间会得到一笔外汇，为了避免外汇对本币贬值造成的损失，就可以采用卖出套期保值。即先在期货市场上卖出而后买进。;;;本节重点;第二节外汇期权交易;一、外汇期权交易的概念

foreignexchangeoptiontransaction;影响期权费的因素;二、外汇期权交易的特点;外汇期权合约（标准化）;三、外汇期权交易的类型;

四、外汇期权交易的应用

;;;（1）若不做期权，则到期后，收入：

3000万÷1.8000＝1666.67万（GBP）

（2）若做期权，则到期后，收入：

3000万÷1.7500＝1714.29万（GBP）

（该题目没有考虑期权费）;五、外汇期权交易盈亏分析;（一）看涨期权买方;买方??亏分析;买方盈亏分析图;（二）看涨期权的卖方;卖方盈亏分析;卖方盈亏分析图;（三）看跌期权的买方;买方盈亏分析;买方盈亏分析图;（四）看跌期权的卖方;卖方盈亏分析;卖方盈亏分析图;盈亏平衡点的计算;本节总结;;再例：例3.6P74

某年10月8日美国出口商A公司与加拿大进口商B公司签订50万加拿大元的出口合同，约定在2个月后收款。签约时，即期汇率为USD/CAD＝1.7975/85，A公司认为2个月后加拿大元贬值的可能性很大，就买入12月期50万加拿大元的看跌期权，协定汇价为CAD1=USD0.5534，保险费为1000美元。假设12月8日CAD即期汇率果然贬值，汇率为USD/CAD＝1.8388/1.8400。

问：（1）12月8日A公司是否履行合同；

（2）比较做与不做外汇期权交易，哪种情况对A公司更有利？;分析：

（1）将协定汇率与12月8日即期汇率进行比较，看哪个价格对A公司有利。

协定汇率 CAD1=USD0.5534

12月8日即期汇率 USD/CAD=1.8388/1.8400

CAD/USD=0.5435/0.5438

故：A选择执行期权。

（2）分别计算执行期权与不执行期权的收益，进行比较。

执行期权，CAD50万能够兑换：

500000×0.5534=276700（USD）

不执行期权，CAD50万能够兑换：

500000×0.5435=271750（USD）