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中国生活用纸行业重点企业分析
一、基本情况
生活用纸指为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽
取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾、擦鞋纸、擦手纸等。
2021年中国生活用纸产量为1107.6万吨，同比增长9.1%。生活用纸行业增长趋缓，产能过
剩只是生活用纸行业面临的挑战之一，产品同质化现象日益严重，是生活用纸行业面临的又
一个阻碍。目前，我国市面上生活用纸的品牌与种类众多，产品之间差异不明显，只能在价
格方面进行差异化，不利于形成规模性效益。与此同时，生活用纸行业还存在原材料紧缺、
环保标准提高、劳动力成本上升等问题，未来发展面临着巨大压力，形势不容乐观。不过，
生活用纸作为刚性需求，市场前景依旧值得期待。特别是我国经济增长趋于稳健，城镇化持
续深入，居民生活水平不断提高，生活用纸仍有很大增长空间。我国生活用纸行业重点企业
主要有景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔。
基本情况
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资料来源：整理
二、经营情况
通过对比三家企业的资产总额情况，能够看出三家企业的资产总额都呈现上升的态势，
且中顺洁柔和景兴纸业的资产规模较为接近，而太阳纸业的资产总额最高。截至2022年Q3
季度，中顺洁柔、景兴纸业和太阳纸业的资产总额分别为77.86亿、79.81亿和476.41亿。
2019-2022年三家企业资产总额情况（亿）
2019-2022年三家企业资产总额情况（亿）
资料来源：公司年报、整理
通过对比三家企业的营业收入情况来看，能够看出三家企业的营业收入都呈现上升的态
势，且太阳纸业的营业收入最高，其次是中顺洁柔，景兴纸业最低。2022年前三季度，景
兴纸业、中顺洁柔和太阳纸业的营业收入分别为46亿、61.14亿和296.4亿。
2019-2022年三家企业营业收入情况（亿）
2019-2022年三家企业营业收入情况（亿）
资料来源：公司年报、整理
从2019-2022年前三季度三家企业毛利率情况来看，中顺洁柔的毛利率最高，其次是太
阳纸业，景兴纸业最低。近年来中顺洁柔和太阳纸业的毛利率呈现下降的态势，而景兴纸业
呈现上升的态势。截至2022年Q3季度，景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔的毛利率分别为
5.57%、15.83%和32.51%。
2019-2022年三家企业毛利率情况（%）
2019-2022年三家企业毛利率情况（%）
资料来源：公司年报、整理
相关报告：《中国生活用纸行业发展模式分析及未来前景规划报告》
三、业务情况
从2019-2021年三家企业生活用纸业务收入情况来看，中顺洁柔的生活用纸业务呈现上
升的态势，而景兴纸业和太阳纸业呈现略微下降的态势。2021年景兴纸业、太阳纸业和中
顺洁柔的生活用纸业务收入分别为3.15亿、8.57亿和86.58亿。
2019-2021年三家企业生活用纸业务收入（亿）
2019-2021年三家企业生活用纸业务收入（亿）
资料来源：公司年报、整理
通过对比三家企业的生活用纸业务毛利率来看，中顺洁柔的毛利率最高，且三家企业的
生活用纸毛利率都呈现一定程度的下降。2021年景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔的生活用
纸毛利率分别为8.76%、4.13%和36.99%。
2019-2021年三家企业生活用纸业务毛利率（%）
2019-2021年三家企业生活用纸业务毛利率（%）
资料来源：公司年报、整理
据2019-2021年景兴纸业年报披露的生活用纸产销量情况来看，近年来呈现上升的态
势，2019年景兴纸业的生活用纸产销量分别为83.93万箱和83.06万箱，而2021年产销量
上升至135.7万箱和129.8万箱。
2019-2021年景兴纸业生活用纸产销量情况（万箱）
2019-2021年景兴纸业生活用纸产销量情况（万箱）
资料来源：公司年报、整理
生活用纸为中顺洁柔最主要的业务，从近年来中顺洁柔的生活用纸产销量情况来看，整
体呈现上升的态势。其生活用纸的产销量截在2021年分别达到1.49亿箱和1.48亿箱。
2019-2021年中顺洁柔生活用纸产销量情况（亿箱）
2019-2021年中顺洁柔生活用纸产销量情况（亿箱）
资料来源：公司年报、整理
四、科研情况
从三家企业
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