《新加坡市场投资观察》.pptx

证券研究报告|2024年4月17日策略研究·深度报告海外镜鉴系列(十五)新加坡市场投资观察核心观点?新加坡人均GDP全球领先，产业结构以服务业和制造业为主体；新加坡当局执行外向型经济发展战略，是全球重要的贸易港口和金融中心，营商环境十分突出。新加坡“三驾马车”为其经济增长提供了有力支撑：出口方面，新加坡贸易常年顺差，贸易总额为GDP的三倍；投资方面，开放自由透明的营商环境吸引外资持续流入；消费方面，居民消费能力和意愿较强，投资移民等高收入人群占比大。?新加坡股市具有“国际化基因”，主板的“第二上市”极大简化了海外公司在新加坡的上市流程，新交所也是中国企业海外上市的热门选择。?新加坡股市中金融、房地产、消费、制造、电信等行业市值较为集中。新加披海峡时报指数具有股息率高、易受全球宏观经济影响的特征，其在过去二十多年内呈现牛长熊短的震荡格局。展望后市，新加坡三大银行、先进制造业、房地产龙头、能源转型和绿色金融领域或为值得关注的方向。风险提示：(1)厄尔尼诺导致的食品价格压力推迟新加坡央行宽松政策；(2)新加坡工资涨幅不及通货膨胀；(3)美联储和日本央行货币政策前景不明；(4)文中所列指数和个股仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据。目录 01新加坡经济基本面分析 02新加坡权益市场分析 03新加坡权益市场未来展望与优势行业人均GDP领先，服务业和高端制造业为主体图1：新加坡GDP及增速(不变价)2023年新加坡GDP增速趋缓，但人均GDP领先。2023年，新加坡经济实现低速增长，全年GDP增速1.1%，五年平均增速2.42%，疫情后的修复速度大幅超越英美等发达经济体；2023年新加坡人均GDP为84714美元，位于世界前列。产业结构以服务业和高端制造业为主体：新加坡国土面积仅733.2平方公里(北京市行政区划的4.5%)；农业依赖进口，服务业占GDP比重约为65%，工业占比超过25%，是世界上为数不多制造业占比超过20%的国家。消费、投资、净出口比重较为均衡：2023年新加坡GDP中消费、投资、商品和服务净出口的比重分别为46%、23%、32%。图2：新加坡GDP产业分布(不变价，百万新加坡元)资料来源：wind，国信证券经济研究所整理图3：新加坡GDP各部分和进出口情况(不变价，百万新加坡元)资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理新加坡的外向型经济发展战略高度开放的自由贸易港：新加坡有完善的自由贸易政策，并积极与其他国家和地区签署自由贸易协定。重要的国际金融中心：在2023年9月发布的“第34期全球金融中心指数报告(GFCI34)”中，新加坡综合竞争力排名得分第三，金融科技排名得分第五。营商环境优势突出：高素质劳动力；交通枢纽；基础设施先进；税率较低。图4：新加坡外向型经济发展战略新加坡的自由贸易政策证券类型证券国际化程度对外贸易主管部门新加坡国际企业发展局(InternationalEnterpriseSingapore)债券最受欢迎的亚洲国际债券上市地点、“极少数拥有标准普尔AAA信贷评级的国家”：截至8月31日，注册地在新加坡的发行的公司债共有20个发行币种，包括美元、新加坡元、欧元、澳元、港币等，其中以美元发行的公司债占比约55%。完善的贸易法律《商品对外贸易法》、《进出口管理办法》、《商品服务税法》、《竞争法》、《海关法》、《商务争端法》、《自由贸易区法》、《商船运输法》、《禁止化学武器法》、《战略物资管制法》等。贸易交换网系统(TradeXchange)新加坡全国范围内的贸易电子信息交换系统，能让公共和私营部门在此平台上交换电子贸易数据和信息。保险外资保险辐射东南亚的区域中心:根据新加坡人寿保险协会，2023年新加坡保费收入4,901.0百万美元。自由贸易协议网络与多个国家建立贸易关系并签署76项避免双重征税协定和41项投资保护协定；与15个国家(包括中国、欧盟和美国)签署双边自由贸易协定；作为东盟成员国，加入了7个以东盟为核心的区域性自由贸易协定；参与海湾合作委员会(GulfCooperationCouncil)和跨太平洋伙伴关系协定(Trans-PacificPartnershipAgreement)。银行国际化程度高：根据MAS数据，截止2023年底，共有商业银行203家，其中外资银行199家，4家本地银行组成了4大银行集团,即星展银行集团、大华银行集团、华侨银行集团和华联银行集团；数字化转型发展较为成熟：坡数字银行成熟度已经超过55%，根据新思界行业研究中心发布的《2022-2026年新加坡数字银行市场投资环境及投资前景评估报