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[Table_Page]公司深度研究|旅游及景区

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

宋城演艺（300144.SZ）公司评级买入

当前价格9.93元

演艺龙头蓄势待发，强异地扩张能力赋能高增长合理价值12.14元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-04-21

核心观点：

中国演艺第一股，独创“主题公园+文化演艺”的经营模式。公司依托[Table_BaseInfo]

基本数据

“宋城”和“千古情”两大品牌，以主题公园等特定场景为载体，为总股本/流通股本（百万股）2620.1/2271.9

游客提供以多种演艺剧目为核心的优质文旅产品。公司目前在全国范总市值/流通市值（百万元）26018/22560

围内运营12家千古情景区，根据公司业绩预告，23年公司营业收入一年内最高/最低（元）15.67/8.80

恢复至19年同期的71%-78%，剔除花房集团后归母净利润恢复至1930日日均成交量/成交额（百万）26/268

年同期的56%-67%，经营恢复态势稳定向好，看好公司长期发展。

近3个月/6个月涨跌幅（%）3.33/-6.32

演艺市场加速复苏，政策+科技为旅游业带来双重赋能。（1）需求端：

人均消费水平稳步增长，消费需求日益升级，旅游消费群体年轻化，

[Table_PicQuote]

假日经济效应显著。（2）供给端：内容升级带动演艺市场加速修复，相对市场表现

低渗透率未来发展空间较大。（3）政策端：相关部门印发《国内旅游0%

04/2306/2308/2310/2312/2302/2404/24

提升计划（2023-2025）》等政策，助力旅游业提质增能。（4）技术端：-8%

-17%

VR、AR等技术与演艺结合，开启旅游演艺全新体验。

-25%

多轮扩张放大