原创力文档- 1、本文档共31页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
纵轴：相对值（%）观点聚焦
114沪深300中金航空航天科技目的
107Starlink是全球首个大规模低轨卫星通信星座，SpaceX称其已实现现金流平
100衡。我们复盘Starlink的星座建设、运营模式及降本路径，希望为国内低轨星
座及卫星互联网的建设提供借鉴。
93
86
发现
79
2022-112023-022023-052023-082023-11Starlink开启巨型星座时代，已实现现金流平衡。1）Starlink是SpaceX于2015
中金一级行业：工业年提出的低轨巨型星座项目，目前已申报4.2万颗卫星发射计划，并成功发射
超过5000颗通信卫星，使该星座成为人类历史上规模最大的人造卫星星座。
Starlink的商业服务于2020年11月在美国公测，现已拓展至全球超过60个
⚫航空航天科技|卫星互联网十问十答(202309.11)
⚫航空航天科技|产业新趋势#1：卫星制造与发射——迈向国家与地区，在全球拥有超过200万用户。2）SpaceX创始人ElonMusk称
巨型星座时代(2022.12.19)Starlink已实现现金流平衡。我们测算在当前收费模式下，200万人的用户数
量已经越过Starlink的盈亏平衡点。我们认为，Starlink实现盈利将验证低轨卫
更多作者及其他信息请见文末披露页星的经济可行性，其快速组网有望加剧高价值频轨资源的竞争。
依托频轨资源与市场推广构建先发优势，“政府+特种+融资”支撑Starlink早
期建设。1）高价值频率和轨位资源较为稀缺，Starlink批量申报4.2万颗卫星
网络资料，提前锁定Ka频段及500KM高度的优势轨位资源。2）Starlink用户
终端成本在规模效应下由早期的3000美元下降至当前600美元，始终高于
599美元的售价，Starlink通过低价策略快速打开市场，提前抢占地面应用市
场。3）Starlink星座的建设成本约200~300亿美元，资金主要来自政府、特
种、融资三个渠道，其中政府及特种领域占SpaceX资金来源的62%，截至
2023年8月，SpaceX通过融资共筹集98亿美元资金，最新估值达到1250
亿美元。
实现卫星制造与发射服务高效降本，扁平化管理激发创新活力。1）卫星制
造：SpaceX通过自主设计、规模化生产、高速迭代的模式降低卫星制造成
本，并优先选择Tesla供应商，重塑了卫星制造供应链，当前其V1.5版本卫
星的制造成本约为50~100万美元；2）发射服务：我们测算在Falcon-9实
现充分复用的前提下Starlink的发射服务成本或可降至1272美元/kg，
Starlink项目消化了Falcon-9的冗余发射能力，同时帮助Sp
文档评论（0）