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康斯特（300445）2023年年报点评
目录
1康斯特：国内压力、温湿度校准测试仪器仪表龙头1
1.1聚焦仪器仪表业务，拓展MEMS压力传感器1
1.2业绩稳健增长，毛利率60%以上3
2盈利预测与估值5
2.1盈利预测5
2.2相对估值5
3风险提示6
请务必阅读正文后的重要声明部分
康斯特（300445）2023年年报点评
图目录
图1：公司发展历程1
图2：公司产品以及应用行业情况2
图3：康斯特股权结构：实际控制人为姜维利先生和何欣先生3
图4：2018-2023年康斯特营收CAGR=16%3
图5：2018-2023年归母净利润CAGR=11%3
图6：2023年公司盈利能力有所提升4
图7：公司期间费用率在40%以上4
图8：校准测试产品业务占公司营收90%以上4
图9：公司数字压力检测和过程信号检测产品毛利率70%以上4
表目录
表1：公司分业务收入及毛利率预测5
表2：可比公司估值（截至2024年4月2日）6
附表：财务预测与估值7
请务必阅读正文后的重要声明部分
康斯特（300445）2023年年报点评
1康斯特：国内压力、温湿度校准测试仪器仪表龙头
1.1聚焦仪器仪表业务，拓展MEMS压力传感器
公司是国内中高端压力、温湿度校准测试仪器仪表龙头。公司成立于1998年，是一家
集机电一体化、软件算法开发、精密制造于一体的高端检测仪器仪表企业，主营业务为数字
检测仪器仪表产品研发、生产与销售，辅助检测数字化平台，为全球用户提供高性能及高可
靠性的压力、过程信号、温湿度检测产品解决方案。
公司创始人姜维利先生和何欣先生大学专业为物理、计量技术相关领域，80年代毕业后
都在吉林的计量检测院所工作，公司1998年成立，21世纪初开始研发压力校准测试相关产
品，核心科技人员参与了相关国家标准的制定，公司业务从压力校准测试产品逐步拓展到温
湿度、过程信号校准测试、数字化产品，公司部分高端压力检测产品及温湿度检测产品已经
处于世界领先水平。
公司在国内主要为ConST品牌，在美国设立Additel品牌，国际市场营销以2011年成
立的美国全资子公司Additel为主，目前公司外销产品的90%销往美欧日等工业发达区域，
部分具有强竞争力的主打产品面价高于国际竞争对手10%，国际市场竞争力持续增长，2023
年国际市场收入占比达到43%。公司的客户主要集中在流程工业，2023年末国内市场中排
在前四的下游行业分别是计量检测、冶金机械装备、电力及石化，国际市场分别是石化、生
物医药、电力及计量检测。
图1：公司发展历程
数据来源：公司官网，西南证券整理
公司主要业务包括：
校准测试业务：1）数字压力检测产品：包括数字压力表、智能压力校验仪、全自动压
力校验仪、智能压力发生器、智能压力控制器、压力校验器等；2）温湿度检测产品：包括
智能干体炉、智能测温仪、智能精密恒温槽、智能精密检定炉、温湿度自动检定系统等；3）
过程信号检测产品：包括智能过程校验仪、防爆智能过程校验仪等。
请务必阅读正文后的重要声明部分1
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