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策略实操体系系列（四）：全球资产配置启航

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证券研究报告|2024年04月24日

策略实操体系系列（四）

策略实操体系系列（四）全球资产配置启航

核心观点

1.自上而下，各国股市择时体系可以归结为经济、利率和利差三要素

经济增速为代表的基本面和股市中长期表现并未脱钩。无论是发展中国家还是发达国家，GDP增速和股指收益率都呈大体正相关关系；增速换挡期间，大多国家股市趋势性机会让位于结构性机遇是正常发展规律。

在主要发达国家中，利率下行拔估值期间股市上涨胜率较高。根据2011-2022年的数据，我们发现主要发达国家政策利率与股市指数的相关性表现为负，这说明了利率下行对股市的

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