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[Table_MainInfo]金融工程研究证券研究报告
金融工程专题报告2023年11月15日
[Table_Title]上证50的“价值”，深证50的“成长”：
相关研究
[Table_ReportInfo]
《选股因子系列研究（八十九）——买龙头指数的沉稳与飞扬
入评级因子的改进及其在大盘股优选策
略中的应用》2023.10.25[Table_Summary]
《A股蓄势期，布局选龙头——关注投资要点：
MSCI中国A50潜在的估值修复机会》
2023.10.16
《选股因子系列研究（八十八）——多⚫指数基本信息。深证50指数（399850.SZ）由深圳证券交易所上市交易的公司
颗粒度特征的深度学习模型：探索和对组成，指数旨在反映深市市值规模大、行业代表性强、公司治理良好的50家公
比》2023.09.11司股价变化情况，以2002年12月31日为基日，基点为1000点。值得一提的
是，不同于其他宽基指数，深证50指数在编制的过程中引入了ESG责任投资
的概念。根据海通证券策略团队《策略专题-借鉴海外看ESG在中国的运用》，
良好的ESG理念也帮助企业积累了道德和声誉资本，或将为企业的市场表现带
[Table_AuthorInfo]来“保险效应”，A股市场数据同样印证ESG策略能有效降低收益率波动，高
ESG评级的公司的市场表现更加稳定。
⚫A股龙头效应将逐步增强。深证50指数成分股过去一年（截至2023.10.26）的
日度总市值和成交额的均值分别为1753.85亿元和638.13亿元，其中，日均总
市值高于沪深300，低于上证50指数；而日均成交额则高于上证50指数，低
于沪深300。我们认为，这说明指数在覆盖了大市值“龙头”公司的同时，还能
分析师:冯佳睿保持较高的流动性。过去一年的日均换手率为1.30%，高于沪深300和上证50
Tel:(021指数，证明指数在兼顾了“龙头效应”的同时，交易活跃度同样较高。根据海
Email:fengjr@通证券策略团队报告《策略专题-对比美股，A股龙头效应望强化》，我们认为A
证书:S0850512080006股龙头效应将逐步增强，而囊括了A股龙头的深证50指数或将收益于A股“龙
头效应”的不断提升。
联系人:曹君豪
Tel:(021⚫深证50指数（指数代码：399850.SZ）旨在反映深市市值规模大、行业代表性
Email:cjh13945@强、公司治理良好的50家公司股价变化情况。指数具备低估值、高研发投入、
盈利稳定以及弹性强等优势。同时，指数在市场上行阶段收益表现较为突出，
风险调整后显著优于沪深300和上证50。自2013年以来，截至2023年10月
26日，深证50指数累积收益达到97.7%，相较沪深300、上证50指数，超额
收益分别达到58.5%以及69.7%，长期收益优于同类宽基指数。
⚫A股市场或将迎来新一轮成长风格的周期。在美
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