有色金属行业周报：美元指数持续走强，有色金属普遍承压.docx

证券研究报告2023

证券研究报告

2023年09月10日

行业报告│行业周报

有色金属

美元指数持续走强，有色金属普遍承压

>本周行情：

本周有色板块走势靠前。板块指数维稳，细分行业涨跌幅由高到低分别为：小金属（+2.2%）、工业金属（+0.1%）、金属新材料（-0.1%）、贵金属（-0.5%）、能源金属（-1.5%）。个股方面，中国有色矿业（+20%）、三祥新材（+12%）、秉扬科技（+12%）、云南锗业（+10%）、东睦股份（+10%）涨幅靠前；容百科技（-8%）、明泰铝业（-7%）、云路股份（-5%）、金博股份（-5%）、罗平锌电（-5%）跌幅靠前。

>贵金属：

美国经济数据良好，强美元施压贵金属。8月服务业PMI连续第八个月扩张，当周初请与续请失业金人数持续回落。表明服务业经济活动与就业市场需求依然强劲，美元指数连续第八周上涨，最新收盘站上105关口。下周重点关注美国CPI与零售销售数据，预计贵金属整体维持宽幅震荡。

>工业金属：

铜—美元指数走强，铜价震荡回落。美国8月服务业数据好于预期，美元指数走强，铜价上行存在压力。供给端，海外铜矿处于增产周期，现货市场进口货源宽松，国内精铜冶炼节奏加快。需求端，下游开工率持稳，国内铜需求暂时维稳。铝—旺季预期暂未兑现，铝价出现回调。市场对美联储11月加息预期升温，叠加国内消费旺季暂未得到验证，铝价出现回调。供给端，云南地区电解铝复产接近尾声，供应端增速放缓，国内铝水比例偏高，铝锭产出有限。需求端，本周国内铝下游加工企业开工率小幅上涨，房地产行业需求仍低迷，光伏型材增势延续但增幅放缓，旺季效应尚未明显表现。

>能源金属：

锂—需求偏弱，锂价仍有回落空间。供给端目前仍充足，非洲部分矿山减停产，预计后续产量将有减少；需求端传统旺季下新能源订单仍偏弱，动力电池和储能端需求未见好转，锂价维持弱势。镍—受宏观情绪影响，镍价震荡下跌。本周美元指数高位施压镍价，供给端印尼镍矿配额事件仍存在不确定性，镍铁厂挺价，下游不锈钢9月排产维持高位，但对价格接受度不高，市场持续博弈状态。

>稀土磁材：

稀土整体保持上行走势。自9月4日起缅甸矿山检查并停止生产作业，同时龙南地区环保整改，部分企业将停产减产，而9月起下游需求有待好转，供给扰动叠加需求有望复苏，稀土价格震荡走强。

>小金属：

钼市整体平稳运行。国际钼价波动后呈现上行态势，国内钢厂持续进场招标，市场信心企稳，但价格重心尚未发生明显改变。

风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。

中性（下调）

中性（下调）强于大市

上次建议：

相对大盘走势

10%

-3%

-17%

-30%

有色金属沪深300

2022/92023/12023/52023/9

作者

分析师：骆可桂

执业证书编号：S0590522110001

邮箱：luokg@

联系人：胡章胜

邮箱：huzhsh@

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1请务必阅读报告末页的重要声明

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2请务必阅读报告末页的重要声明

正文目录

1.有色行情回顾 4

1.1本周有色板块走势 4

1.2个股涨跌幅 5

2.贵金属 5

2.1贵金属价格行情 5

2.2服务业与就业数据超预期，美元指数持续攀升 5

2.3官员政策分歧加大，9月维持利率不变概率超9成 6

2.4贵金属相关数据更新 8

2.工业金属 10

3.1工业金属价格行情及库存情况 10

3.2铜相关数据更新 11

3.3铝相关数据更新 12

4.能源金属 13

4.1能源金属价格行情 13

4.2锂相关数据更新 14

4.3镍相关数据更新 15

5.稀土磁材 16

6.小金属 16

7.风险提示 17

图表目录

图表1：本周有色板块上涨0.0% 4

图表