种植业深度报告：大豆供给相对充裕，价格存进一步回落可能-240416-华安证券-14页.pdf

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种植业

行业研究/深度报告

大豆供给相对充裕，价格存进一步回落可能

行业评级：增持主要观点：

[Table_IndRank]

报告日期：2024-04-16[Table_Summary]

巴、美是全球大豆两大主产国，中国进口量全球占比58%

[Table_Chart]巴西、美国、阿根廷、中国是全球大豆主产国和主要消费国。21/22

行业指数与沪深300走势比较

年，巴西、美国、阿根廷、中国大豆产量分别占全球大豆总产量的

36.2%、33.7%、12.2%和4.6%，四国合计占比86.7%；21/22年中国、

美国、巴西、阿根廷、欧盟大豆消费量分别占全球大豆消费总量的

29.8%、17.3%、14.8%、12.7%，合计占比74.6%。21/22年，全球大

豆出口量1.54亿吨，主要出口国分别是巴西、美国，占比依次为51.3%、

38.0%，合计出口量占全球总出口量89.3%；21/22年全球大豆进口量

1.56亿吨，中国进口量占全球大豆进口量近60%。

[Table_Author]黑龙江大豆产量占全国总产量近50%，中国大豆高度依赖进口

分析师：王莺

东北春播大豆和黄淮海夏播大豆，是我国大豆种植面积最大、产量最

执业证书号：S0010520070003

邮箱：wangying@高的两个地区。分省份看，黑龙江是中国大豆种植面积最大的省份，

2022年，黑龙江大豆播种面积、大豆产量占全国的比重分别达到48%

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和47%；内蒙古、安徽、四川、河南也是中国大豆主要生产省份，2022

年，内蒙古、安徽、四川、河南的大豆播种面积占比分别达到11.9%、

6.0%、5.1%、3.5%，内蒙古、四川、安徽、河南的大豆产量占比分别

达到12.1%、5.2%、4.6%、4.2%。

自1996年我国放开大豆市场，我国已从大豆净出口国转变为大豆净进

口国。根据海关总署数据，2023年中国大豆进口量9941万吨，其中，

70.4%来自于巴西，24.3%来自于美国。

大豆价格存在进一步回落可能

①23/24全球大豆库消比处19/20年以来高位。USDA4月供需报告预测：

23/24年全球大豆库消比20.6%，预测值环比持平，预测值较22/23年度

上升1.8个百分点，处19/20年度以来高位。我们对照00/01-23/24年美

国农场大豆均价及全球大豆库消比数据，11/1