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硕士学位论文

小米集团轻资产运营模式下的

财务战略优化研究

ResearchonFinancialStrategyOptimization

undertheAsset-lightOperationModeof

XiaomiGroup

二〇二三年六月

摘要

随着我国互联网行业发展进入调整期，人口红利、流量红利逐渐减少，互联网企业

转型迫在眉睫。以品牌运营、管理服务和技术创新等为主要输出要素的轻资产运营模式

日益受到企业的关注和青睐。然而，由于轻资产运营是一种以价值创造为核心的资本战

略，必须有与之匹配的财务战略，才能有效整合企业内外部资源，为企业价值创造提供

支撑和保障。当前，面对国内互联网行业的轻资产运营热潮，如何优化财务战略，实现

企业价值最大化，成为众多企业轻资产运营中面临的突出问题。小米集团是我国互联网

企业的典型代表，持续多年位居中国十大互联网企业之列，也是我国较早采用轻资产运

营模式的互联网企业之一。在十多年的发展过程中，小米集团在投资战略、融资战略、

资本运营战略和收益分配战略方面，紧密结合轻资产运营需要，形成了与其它企业不同

的财务特征，并实现了良好的经营绩效。本文以小米集团为例，在对其轻资产运营模式

下的财务战略及其实施效果进行评价和分析，为小米集团进一步优化财务战略，提高企

业价值提供理论依据。

本文在研究中运用了价值链、微笑曲线、财务战略矩阵等相关理论，采用文献研究

法、案例研究法和比较分析法等研究方法。论文共分为六章内容：第一章主要介绍了研

究背景与意义、国内外研究现状、研究内容和方法；第二章阐述了本文的相关概念及理

论；第三章主要写了小米集团的基本情况、轻资产运营模式及其特征、实施轻资产运营

模式的动因、轻资产运营模式下的财务特征等四个方面的内容；第四章写了在轻资产运

营模式下，小米集团的财务战略目标及其实施情况；第五章运用财务绩效指标分析和财

务战略矩阵图两个方法，对小米集团轻资产运营模式下财务战略的实施效果进行了分析；

第六章先是根据前文实施效果评价指出小米当前财务战略存在的问题，然后从内外部两

个方面对小米集团的财务战略问题进行成因分析，最后根据其财务战略存在的问题提出

优化措施和建议，也可以为其他运用轻资产运营模式的互联网企业优化财务战略提供一

定的经验借鉴。

关键词：轻资产；轻资产运营模式；财务战略；财务战略矩阵；财务绩效指标

I

Abstract

WiththedevelopmentofChinasInternetindustryenteringaperiodofadjustment,the

demographicdividendandtrafficdividendaregraduallydecreasing,andthetransformationof

Internetenterprisesisimminent.Theasset-lightoperationmodel,whichtakesbrandoperation,

managementserviceandtechnologicalinnovationasthemainoutputfactors,isincreasingly

concernedandfavoredbyenterprises.However,asasset-lightoperationisacapitalstrategy

withvaluecreationasthecore,itisnecessarytohaveamatchingfinancialstrategyinorderto

effectivelyintegrateinternalandexternalresourcesandprovidesupportandguaranteefor

enterprisevaluecr