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隆基绿能2020财务分析研究报告
一、公司概况
隆基绿能股份有限公司（下称“隆基绿能”）是一家集研发、生产、销售、服务于一体的太阳能光伏企业，成立于2005年，于2010年在深圳上市。公司主要提供多晶硅片、单晶硅片、组件、光伏电站等全产业链产品及服务，覆盖全球市场。公司愿景是成为全球领先的可持续能源企业。
二、财务分析
1.收入情况
隆基绿能2020年实现营业收入204.80亿元，同比增长10.32%。其中，多晶硅片、单晶硅片和组件销售额分别为111.34亿元、40.70亿元和44.16亿元。按产品销售情况分析，公司多晶硅片销售收入仍是主要来源，占公司总营业收入的54.40%。
2.净利润情况
隆基绿能2020年实现净利润51.74亿元，同比增长18.08%。公司主要业务毛利率为18.95%，同比增长1.08个百分点，主要受益于单价下降和生产效率提升。同时，隆基绿能运营成本率为15.41%，同比降低0.66个百分点，管理费用率为0.98%，同比降低0.42个百分点，隆基绿能在提高毛利率的同时，有效控制成本和管理费用。
3.现金流情况
隆基绿能2020年实现经营活动现金净流入48.11亿元，同比上升3.08倍，公司经济效益和现金流状况好转。公司自2020年起开始推进光伏电站并购项目，但归属于母公司股东的现金流量净额仍亏损6.75亿元。除此之外，公司筹资活动现金流量净额为54.73亿元，主要由于在境内发行公司债券募集资金54.71亿元。
三、资产负债表分析
1.资产结构
隆基绿能资产总额为242.97亿元，同比增长10.54%。其中，流动资产为129.43亿元，占比53.32%，主要由应收账款、存货等组成；非流动资产为113.54亿元，占比46.68%，主要由固定资产和投资性房地产等组成。公司的固定资产投资、投资性房地产、在建工程等资产均有增长，表明公司未来仍有资产投资和扩张的意愿。
2.负债结构
隆基绿能负债总额为117.09亿元，同比增长10.43%。其中，流动负债为87.72亿元，占比74.86%，主要由应付票据、应付账款等组成；非流动负债为29.36亿元，占比25.14%，主要由长期借款等组成。公司短期负债占比较高，需谨慎做好资金流动的管理，避免流动性风险的发生。
3.净资产情况
隆基绿能净资产为125.88亿元，同比增长7.10%，公司有足够的净资产来承受经营和发展风险。
四、风险提示
1.太阳能光伏行业市场竞争激烈，行业竞争将存在长期性；
2.行业政策环境不稳定，政策刺激效应可能不如预期；
3.企业需花费大量资金研发和生产新品，投资周期长且投入大；
4.公司未来业绩发展受全球经济形势、市场规模等因素影响。
五、总结
综合分析隆基绿能的财务指标，隆基绿能在业务营收增长、毛利率提高、成本和管理费用控制、现金流等方面均表现出较高的水平。但太阳能光伏行业市场竞争激烈、政策环境不稳定是公司未来发展的风险，投资者需谨慎分析，理性投资。
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