房地产行业周报：强二线城市取消限购，房价环比持续下行.docx

证券研究报告

报告日期：2023年9月18日

投资评级：看好（维持）

强二线城市取消限购，房价环比持续下行

【房地产行业周报】

李枭洋房地产行业分析师

SAC执证编号：S0110523050001

lixiaoyang@

电话：010-81152673

目录.

目录

.板块行情回顾

.行业政策动态

.重点城市商品房成交

.重点城市二手房成交

.库存及去化周期

.新推盘及去化率

.房价指数

.土地市场

.重点房企经营数据

房地产行业周报(2023W37)证券研究报告

概要

核心观点

核心观点

政策端：地方方面：上周济南市、青岛市、福州市宣布全面取消限购、限售政策，苏州120平方米及以上商品住房取消限购。南京市进一步放宽落户条件，《南京市关于浦口、六合、溧水、高淳四区落户政策实施办法》由四个区扩大到外加江北新区、江宁六个区。湛江、海口、福州实施认房不认贷。东莞市特级人才的购房补贴从原250万元提高到1000万元。

市场端：2023W37我们重点监测的39城商品房成交面积为186.3万平米，环比-19.1%，同比-

30.8%；全年累计成交面积13156.9万平米，同比-9.2%。2023W37我们跟踪的10个城市商品房可售面积为6095万平米，较上周环比0.19%；库存去化周期为18.1个月，环比1.4个月。其中上海和杭州去化周期相对健康，分别为7.1和2个月；弱二线城市福州，三线城市莆田和宝鸡去化周期较高，分别为37个月以上。

二手房方面，15城二手房成交套数为14721套，环比6.8%，同比48.1%；全年累计成交面积

637433套，累计同比34.7%。分城市能级来看，一线城市上周二手房成交套数环比25.2%，同比37.1%，全年累计成交套数同比14.6%；二线城市二手房成交套数环比-2.8%，同比56.7%，全年累计同比

42.6%；三四线城市上周二手房成交套数环比20.2%，同比39.4%，全年累计同比35.3%。

投资建议：截至上周末已有佛山、东莞、嘉兴、沈阳、南京、大连、兰州、济南、青岛、福州、郑州11城全面取消限购。当前市场热度有所回落，重点关注后续政策进度。历史低效资产包袱较小，于周期底部获取三高土储（高能级、高去化、高利润率）的房企，将形成较明显的换牌效应，带动

资产质量优化。在区域分化的背景下，资产质量提升将带动优质房企PB逐步回升至2018年行业高周

转模式前的水平。持续推荐：1）高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企：招商蛇口、华润置地；2）行业底部拿地扩张的优质房企：滨江集团、华发股份。3）融资和拿地后续恢复正常

的困境反转类房企，有望迎来估值提升：金地集团。4）永续现金流类房企：龙湖集团、华润置地。

风险提示：宏观经济走弱，政策反应钝化，二手房挂牌量持续提升，房价超预期下跌等。

行业研究报告.证券研究报告

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房地产行业周报(2023W37)证券研究报告

板块行情回顾

A股房地产板块,2023W37申万房地产指数涨跌幅为-1.64%，沪深300指数涨跌幅为-0.83%，板块相对沪深300指数收益为-0.81%，板块表现24名/31名；年初至今申万房地产指数-11.03%，相对沪深300指数收益为-6.83%。港股房地产板块，2023W37内房股指数涨跌幅为-4.13%，恒生指数涨跌幅为-0.11%，相对恒生指数收益为-4.03%；年初至今内房股指数涨跌幅为-27.95%，相对恒生指数收益为-19.87%。

物业板块，2023W37物业指数涨跌幅为-3.12%，相对恒生指数收益为-3.02%；年初至今物业指数涨跌幅为-27.7%，相对恒生指数收益为-19.62%。

5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%

-5%

行业涨跌幅

周度指数表现

年初至今指数表现

申万房地产指数

-1.64%

-11.03%

沪深300指数

-0.83%

-4.21%

相对涨跌幅

-0.81%

-6.83%

周度指数表现

年初至今指数表现

内房股指数

-4.13%

-27.95%

恒