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“双碳”下的电力行业市场分析

一、源：风光稳定不足问题渐显，火电退出或不可操之过急

(一)火电投资增速放缓，基荷电源重要性彰显

低碳转型叠加产能过剩，“十三五”期间传统火电投资显著下滑。

2014-2015年常规火电项目审批权逐步从国家能源局、国家发改委及

国家环保部陆续下发至各省级机构，火电项目获得批复数量大幅提升。

随着大批燃煤电厂获准开工，“十三五”开局火电产能逐渐过剩。同时

在能耗双控、风光平价上网和双碳目标等政策因素的影响下，“十三

五”风光发展较快，火电建设的重要性似乎有所“淡化”,火电投资增速

相对停滞。燃煤电厂的建设周期一般为2年，“十三五”期间火电行业

投资疲软导致近年来火电装机增速不断下滑。2022年，我国各类电

源新增装机量为1.86亿千瓦，其中火电新增装机仅占比18.8%;2022

年各类电源装机同比增速为8%,全社会电力消费量同比增速为4%,

而火电装机同比增速仅为3%,火电在整体电源结构占比不断下滑，

对社会用电需求的支撑作用亦有所减弱。

然而，近年迎峰度夏限电事件或昭示火电在电力系统的地位不可或缺。

火电具有稳定可靠的优势，是电力保供的重要“压舱石”。近些年来火

电装机增速低于全社会用电增速，风光在电源结构中占比不断提升。

然而风光出力波动性较大，难以提供