2023年医药流通行业分析报告.pdf

2023年医药流通行

业分析报告

2023年4月

录

一、公司简介.错误!未定义书签。

1、历史沿革.错误!未定义书签。

2、主营业务构成错误!未定义书签。

二、市场容量及竞争格局错误!未定义书签。

1、行业运营模式错误!未定义书签。

2、市场容量.错误!未定义书签。

3、竞争格局.错误!未定义书签。

三、公司竞争力分析错误!未定义书签。

1、完善的销售网络错误!未定义书签。

2、回款时间短错误!未定义书签。

四、成长性分析错误!未定义书签。

1、行业保持20%左右的稳定增速错误!未定义书签。

2、外部并购及内生增长.错误!未定义书签。

3、器械配送业务的快速增长错误!未定义书签。

4、基药配送业务潜力巨大错误!未定义书签。

五、盈利预测.错误!未定义书签。

1、历史沿革

山东某某医药股份前身，为成立于2023年的烟台某某药品配送，

其主要业务为山东省内药品和医疗器械的配送，属医药流通行业。公

司于2023年6月10日在深交所中小板上市，韩旭与张仁华夫妇为公司

的实际控制人，两人合计持有某某医药51.67%的股权。

2、主营业务构成

公司目前业务范围几乎全部在山东省内，根据渠道的不同划分为

四类业务。一是针对二级以上医院的药品配送，也叫高端医疗市场，

二是针对基层医疗市场的药品配送，三是针对流通企业的药品分销业

务，四是新开展的医疗器械的配送业务。

医改以来，在政策的调控下，我国医院终端被人为的划分为两大

类：一是二级以上医院市场，这个市场主要对应医保目录内药品，药

品规模及利润水平都是最高；二是基层医疗市场，它主要包括县以下

的乡镇及社区医院，对应基本药物目录内药品，目前规模相对较小，

但是复合医改政策的方向。

2023-2023年，某某营业收入及净利润均呈现高速的增长态势。收

入复合增长率为42%，净利润复合增长达35%。

从毛利率及期间费用的情况分析：尽管综合毛利率近几年有小幅

下滑，但也一直维持在8%以上，随着高毛利耗材配送的开展，综合

毛利率有望小幅回升。另外，公司整体期间费用率也一直比较平稳，

随着器械配送业务的扩展，销售费用率可能产生一定幅度的增长。

二、市场容量及竞争格局

1、行业运营模式

就医药流通行业来说，主要分两类运营模式：直销和分销。

直销——通过上游供应商（药厂或流通企业）拿到药品，然后将

药品直接配送至医院/药店终端的模式，称为药品直销，这也是某某

医药采用的最主要的模式。直销模式的特点：终端掌控能力强，毛利

率较高，对药品生产企业的价格谈判能力强。

分销/批发——通过上游供应商（药厂或流通企业）拿到药品，

然后将药品销售给另外一个医药流通企业而非终端客户的商业模式，

称为分销/批发。分销模式的特点：终端掌握力弱，毛利率低，但市

场覆盖率高，资金周转快。

从医改的趋势看，未来降低药品价格、减少药品流通层级是政策

鼓励的方向。这种从“药厂——