电力设备与储能行业2024年投资策略分析报告：电气化趋势，新能源消纳最优解，可编辑培训课件.pptx

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23年月度电网投资稳中有升。23年1-5月，电网投资稳步上升，由1-2月的319亿元上升至5月的416亿元。而进入夏季，由于新能源消纳问题的日益严重以及应峰度夏的缺电压力，6月的电网投资达到了654亿元，环比增加57.21%。而Q3往往是一年中电网投资的淡季，7、8月电网投资出现环比下降。9月电网投资回升明显，达到了582亿元，环比增长150.86%。10月电网投资虽有回落，但仍达到了444亿元，高出22年同期24.37%。2023年整体电网投资呈现较为明显的季度以及月度波动，但整体电网投资仍呈现稳中有升的态势。除22年8月外，其余月份的电网投资相比22年同期均有提升。图：2023年电网投资稳中有升图：除8月外，23年月电网投资同比22年均有上升数据：国家能源局，证券研究数据：国家能源局，证券研究4

电网建设是新基建的重要组成部分，电网投资逆周期属性突出。复盘历史，08-09年、14-15年、20年，在经济下行压力较大的宏观背景下，电网建设常被作为经济增长的发力点，投资有望持续边际向好。08-09年金融危机大背景下，电网投资在“四万亿计划”刺激下增速明显。14-15年去库存大背景下，电网投资随着国务院推进的《大气污染防治计划》，迎来了新的增长高峰。近年来随着人均用电、能源需求和电气化比例的增加，用电需求快速增加，电网投资稳中有升。随着第一、二批“风光大基地”政策的落地，未来电网投资有望持续上升。图：电网投资逆周期属性突出数据：中电联、Wind，证券研究5

图：电网投资与宏观经济关系密切6数据：中电联、Wind，证券研究

24-25年电网投资有望持续上升。我们预计23年电网投资有望达到5350亿，24年电网投资额有望达到5,400-5,500亿元，25年达到5,700-5,800亿元。首先，全社会用电量有望持续上升。根据电规总院预测，2025年全社会用电量有望达到10.2万亿千瓦时，17-25年GAGR有望达到6.18%。用电需求的持续增加也使得电网将承受更大的压力，电网投资有望持续上升。而近年来风电、光伏等新能源发电量的增加，给电网带来了更大的波动性以及不稳定性，电网的升级改造势在必行。同时新能源风光大基地多集中在三北等偏远地区，新能源并网的增加也需要配套电网的建设来进行电力的消纳。所以我们预计24-25年电网投资有望持续上升。图：24-25年电网投资有望持续上升图：全社会用电量逐年增长数据：国家能源局，证券研究数据：国家能源局，证券研究7

2023.1.6《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》发布2023.3.31国家能源局发布关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见2023.4.6国家能源局研究制定并印发《2023年能源工作指导意见》2023.5.192023.7国家发布关于向社会公国网追加电网投资开征求《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》7月，国网宣布追加电网投资。主要的投资方向是配网信息化以及智能化。国网追加电网投资表明了继续加大电网升级的决心，并且配网侧的智能化升级是主要方向。《蓝皮书》的发布标志着新型电力系统建设进入全面启动和加速推进的重要阶段。《蓝皮书》中对特高压建设、配电网智能化等电网的发展做出了指导。《意见》中提出要加快建设智能配电网、主动配电网提高接纳新能源的灵活性和多元负荷的承载力。进一步强调了配网智能化改造的重要性。《意见》的提出强调了电网智能化的重要性，明确了电网智能化是电网未来发展的主要方向，包括输电线路智能巡检、配电智能运维体系建设等。两则文件提出未来将全面推进需求侧资源参与电能量和辅助服务市场常态化运行，同时支持符合要求的需求响应主体参与容量市场交易或纳入容量补偿范围，表明了国家在推动电力需求侧市场化改革的决心。2023.8.82023.7.112023.9.27、国家能源局联合发2023.11.10国家发展改革委、国家能源局10日发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》国家能源局山东监管办公室发中央深改委会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》国家布“关于征求《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则(征求意见稿)》意见的通知布《电力现货市场基本规则（试行）》的通知《意见》是电力体制改革的里程碑式文件。《意见》强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。《通知》是首个国家级电力现货市场规则，明确了电力现货市场近期建设的主要任务之一，稳妥有序推动新能源参与电力市场，设计适应新能源特性的市场机制，与新能源保障性政策做好衔接；推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。《通知》中明确，将现行煤电单一制电价调整为两部制