影响企业短期偿债能力因素的分析.pdfVIP

（一）短期债务的存量比率

短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比

率。

(1)流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值，

其计算公式如下：

流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表

明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。ABC公

司的流动比率降低了0.44(2.77-2.33)，即为每1元流动负

债提供的流动资产保障减少了0.44元。

流动比率和营运资本配置比率反映的偿债能力相同，它

们可以互相换算：

流动比率=1÷(1-营运资本配置比率)=1÷(1-营运资本

÷流动资产)

流动比率是相对数，排除了企业规模的影响，更适合同

业比较以及本企业不同历史时期的比较。此外，由于流动比

率计算简单，因而被广泛应用。但是，需要提醒注意的是，

不存在统一、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，

通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越

低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货

金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资

产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。

这种认识一直未能从理论上证明。最近几十年，企业的经营

方式和金融环境发生了很大变化，流动比率有下降的趋势，

许多成功企业的流动比率都低于2。

如果流动比率相对上年发生较大变动，或与行业平均值

出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债

的各项目逐一分析，寻找形成差异的原因。为了考察流动资

产的变现能力，有时还需要分析其周转率。流动比率有其局

限，在使用时应注意：流动比率假设全部流动资产都可以变

为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有

些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；

经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿

债；经营性应付项目可以滚动存续，无须动用现金全部结清。

因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。

(2)速动比率。构成流动资产的各项目，流动性差别很大。

其中，货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，可以

在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括

存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产

等，称为非速动资产。

是存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已毁

损报废、尚未处理；存货估价有多种方法，可能与变现金额

相距甚远。二是一年内到期的非流动资产和其他流动资产的

金额有偶然性，不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资

产定义为速动资产，计算与短期债务的存量比率更可信。

速动资产与流动负债的比值，称为速动比率，又称为酸

性测试比率，其计算公式如下：

速动比率=速动资产÷流动负债

根据ABC公司的财务报表数据:

本年末速动比率=(44+20+398+12)÷300=1.58

上年末速动比率=(25+23+199+22)÷220=1.22

速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每1元流动

负债有多少速动资产作为偿债保障。ABC公司的速动比率比

上年提高了0.36，说明为每1元流动负债提供的速动资产

保障增加了0.36元。与流动比率一样，不同行业的速动比

率差别很大。例如，大量现销的商店几乎没有应收款项，速

动比率低于1亦属正常。相反，一些应收款项较多的企业，

速动比率可能要大于1。影响速动比率可信性的重要因素是

应收款项的变现能力。账面上的应收款项未必都能收回变现，

实际坏账可能比计提的准备多；季节性的变化，可能使报表

人员不易了解，而内部人员则可能作出合理的估计。

(3)现金比率。速动资产中，流动性最强、可直接用于偿

债的资产是现金。与其他速动资产不同，现金本身可以直接

偿债，而其他速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为

不确定金额的现金。现金与流动负债的比值称为现金比率，

其计算公式如下：

现金比率=货币资金÷流动负债

根据ABC公司的财务报表数据：

本年末现金比率=444