锡月报：缅甸供应扰动持续-20231103-五矿期货-26页.pdf

缅甸供应扰动持续

锡月报2023/11/03

有色金属组王震宇

wangzy@

0755

从业资格号：F3082524

交易咨询号：Z0018567

1月度评估及策略推荐

月度要点小结

供给端：据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加

46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47%。

进出口：根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下

滑36.8%，同比上涨1.4%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。

2023年9月我国进口精锡2924吨，环比上涨23.9%，同比上涨1.5%，其中来自印尼的进口锡锭2326吨，占进口总量79.6%；出口精锡726吨，环

比下滑12.6%，同比下滑38%。截至2023年9月末，我国共进口精锡1.98万吨，同比上涨4.0%；出口精锡9175吨，同比上涨16.9%，净进口量

10674吨。内外锡价价差看依然具备进口套利空间，精锡进口仍将呈增长态势。印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54吨，

2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。

需求端：美国加州时间2023年10月26日，SEMI在其年度硅出货量预测报告中指出，受半导体需求的持续疲软和宏观经济状况影响，2023年全

球硅晶圆（inches,MSI）降至12512百万平方英寸，随着晶圆和半导体需求的恢复和库存水平的正常化，全球硅晶圆出货量将在2024年反弹。

出货量预计将下降14%，从2022年创纪录的14565百万平方英寸。

小结：10月末市场再传佤邦财政部抛储，根据多家调研机构了解，实际情况是此前拖欠云南某矿贸约1000金属吨，因8月停采未能及时交付。

抛储的消息没有被证实。进口锡锭大幅冲击国内市场的同时海外市场维持弱势，短期内预计锡价震荡偏弱运行，内强外弱结构延续，关注年

底缅甸锡矿进口情况，国内主力合约参考运行区间：190000元-240000元。海外伦锡参考运行区间：22000美元-27000美元。

交易策略建议

交易策略建议

策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间

单边无无无无无无

套利无无无无无无

供需平衡表

产业链图示

63%3C消费-汽车电子

终端消费25%-8%

锡焊料其他-9%

白色家电-

7%15%光伏-10%

马口铁

国内产量：8-9万吨15%PVC热稳定

海外产量：26-30万吨终端消费杀虫剂

国锡