宝洁并购吉列案例分析.pdf

一、并购背景

（一）行业背景

2004年以来，世界经济出现了强劲复苏，美国企业本来就现金宽裕，加上股价持续了

一年多的上涨提升了企业本身市价，要获得快速增长的欲望使企业掌舵人青睐于并购方式，

不断跃跃欲试。终于在沉寂了三年之后，美国企业从冬眠中苏醒，于2004年末2005年

初掀起了一轮汹涌的并购潮：摩根大通580亿美元收购美一银行；健康护理公司强生收购

佳腾；美国移动电话运营巨头SPRINT收购NEXTEL通讯公司；甲骨文公司并购仁科公司，

宝洁也不甘示弱，挺身加入了这股热浪中。

（二）交易渊源

宝洁对吉列觊觎已久，拉弗列的前任首席执行官德克.贾格尔五年前曾以非公开方式、

主动出价收购吉列，遭到拒绝。可以说，宝洁与吉列的联姻并非一时兴起。

二、并购双方概况

（一）宝洁公司

始创于1837年的宝洁公司，是世界最大的日用消费品公司之一，在全球80多个国家

和地区设有工厂及分公司，员工总数近11万人，经营300多个品牌，产品畅销160多个

国家和地区，其中包括织物及家居护理品、美发美容品、婴儿及家庭护理品、健康护理品、

食品及饮料等，旗下有知名品牌帮宝适、汰渍、碧浪、护舒宝、飘柔、潘婷、海飞丝、威

娜、佳洁士、品客、玉兰油和伊卡璐等。2003-2004年度公司全年销售额为514亿美元，

在最新的《财富》全球500强排行榜上位居第86位。

如今宝洁的产品每天都同消费者发生着二十亿次的亲密接触，它的大名是家喻户晓，

旗下品牌更是耳熟能详。这些都离不开宝洁强大的产品研发能力，成熟的品牌管理技巧和

生动灵活的卖场推销战略。尤其是其“让品牌经理象管理不同的公司一样来管理不同的品

牌”的品牌管理理念，使它各品牌之间相互独立、相互协作、相互竞争，也为其赢得了品

牌管理鼻祖的美名；同时它对消费需求采取“精耕细作”，实行产品细分战略，对消费者

实施交叉覆盖，以最大限度占有市场。

而在中国，近十年来都是中国日化用品行业翘首，其各类日化产品一直是中国消费者

首选。据调查数据显示，平均每位国人拥有的十件日常洗化用品中，保守估计，至少有3

件出自宝洁，可见其在中国市场占有率相当之高至于公司发展的历史，则是一个充满兼并

和创新的过程。

英格兰移民威廉·波克特与爱尔兰移民詹姆斯·甘保因凑巧娶了两个姐妹而走到了一起，

于1837年4月12日在美国俄亥俄州辛辛那提市创办了第一家工厂。而宝洁作为两个人名

字的结合体，也在冥冥之中预示公司以后发展中不断的联合。1930年宝洁在英国购买了

ThomasHedley有限公司，建立第一个海外分支机构。1957年收购制造纸巾及卫生巾的

CharminPaperMilk公司，正式进入消费性纸品生意。1963年收购J.A.Folger公司，进

军咖啡市场。1973年收购日本NipponSunhome公司。1982年收购NorwichEaton

制药公司，1985年购买RichardsonVICKs公司，开始活跃于医药保健品市场。20世纪

80年代末90年代初收购Noxell，EllenBetrix公司，挺进化妆品行业和香料市场。

Shulton’sOldSpice产品系列，扩展男士个人护理用品的生意。1997年收购Tambrands

公司和它旗下的全球知名品牌Tampax。1999年收购Lams公司，开始进军宠物保健和营

养产品领域。2001年伊卡璐，得以分羹染发产品市场。2003年收购威娜公司，从而在高

利润的专业美发产品市场长驱直入。

同时宝洁首创一天八小时工作制，而且还是首创使用电如广告、首创企业利润分享制

度、业内首批投资研究实验室的公司之一。研发的新产品也一个接一个的诞生：Ivory象牙

香皂，Chipso——第一种专为洗衣机设计的肥皂，Crisco——改变美国人烹调方式的第一

种全植物性烘焙油，人工合成洗衣粉Dreft，第一种合成洗发香波Drene，“洗衣奇迹”

Tide，第一支含氟牙膏佳洁士，第一种织物柔顺剂Downy，洗护合一的飘柔洗发水，无

热量的食用油Olean。

（二）吉列公司

吉列公司成立于1901年，总部位于美国马赛诸塞州的波士顿，销售一系列日用消费

产品包括MACH3及VENUS品牌在内的吉列剃须刀、刀片及其他剃须用品、金霸王电池、

欧乐-