中粮集团油脂部套期保值及大豆分析构架共18页PPT资料.ppt

中粮集团油脂部套期保值及大豆分析构架;一、油脂部套期保值简析

二、大豆分析构架

;油脂部业务介绍

为何要做套期保值

套期保值体系

套期保值操作方法

取得的成效

油脂部的套期保值操作已经从理论的保值模式转变为从点价到

现货销售的动态的套期保值，既有传统的国外点价国内卖保保

值也有国内期现货结合套利保值

;EFP转单GIVEUP;范例 Bot55K10%UP+BBSoybeanfromLDC，April2019SK+50FOB，buyersoption，1MT=36.7454bushels，1lots=5000bushels

转单注意问题

转单合约 SK

转单数量 5.5万吨 404手 一手 5000蒲式耳

转单时间 合同中有条款说明，一般是合同签订后至ETA前一周的任何时间

转单价格 双方协定，一般为转单当天对应期货合约波动范围内任意价格，买卖双方中一方有权利决定价格

选择权 buyersoption

即买方选择权，确定转单时间、转单价格

selleroption

即卖方选择权，确定转单时间、转单价格 ;最终成本=EFP成本+ 基差 +期货账户亏损

EFP成本+ 基差 -期货账户盈利

EFP成本+ 基差 +(点价价格-EFP价格)

1350= 1200+ 50 +1300-1200

点价说明

点价要素与转单要素一样：合约，价格，数量，时间

转单后期货头寸留下净空单

根据行情判断低点买入相同合约相同数量多单，以对冲EFP后空单，完成点价。

期货点价和期货转单的合约，数量一一对应。

价格和时间选择上完全取决于对行情方向的判断 ;二、油脂油料分析构架;1、宏观分析：主要经济体宏观经济指标的跟踪，判断资本市场、大宗商品市场冷暖及市场人气

2、平衡表分析：年度平衡表看趋势，月度平衡表看年内平衡表变化细节，月度平衡表影响年度平衡表

3、季节性分析：由价格变动的不寻常寻找其背后的基本面因素，通过价差关系寻找交易机会

4、宏观环境、供求平衡表是油脂油料分析的主要因素

5、通过平衡表的分析推导价格，通过价格验证平衡表;平衡表分析方法说明;平衡表是所有基本面信息的体现，但实际运用中，也会存在一定的缺陷平衡表很难用来指导单边行情，某一品种的涨跌和很多因素有关，价格包容和包含一切，但基本面并不反映每一刻的价格走势

平衡表也是主观判断，特别是一些对未来的判断，是主观判断，正确就只是个概率的问题

平衡表所包含的信息往往已经体现在价格中，往往平衡表的调整需要根据价格的变化而调整

年度平衡表对短期的交易意义不大，年度平衡表月度调整量或者月度平衡表比较适合期货交易和现货价格，但精度不够所以平衡表不适合单边投机交易，更适合对冲和套利交易，一则价差受外部环境影响小，二则价差交易只需要比较变化量，而不需要知道绝对量

对冲交易必须依靠平衡表分析，而不能依靠技术分析

做多平衡表中最紧张的品种，做空最宽松的品种

做多平衡表显示逐渐转紧张的品种，做空逐渐转宽松的品种

根据平衡表调整相应调整敞口头寸

根据技术分析灵活调整敞口头寸，但对冲方向不变;;数据库举例-大豆年度平衡表;数据库举例-大豆月度平衡表;数据库举例-大豆价格跟踪（升贴水、榨利）;研发部现有构架;研投平台构架;谢谢！;