2023年通信行业投资策略：时来易失，赴机在速最新完整版本.pdfVIP

证券研究报告

2023年通信行业投资策略

时来易失，赴机在速

行业投资评级：姓名：王立康

SAC编号：S1340522080001

强于大市|维持邮箱：wanglikang@

中邮证券

2022年12月27日

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投资要点

➢2022年行业回顾：得益于新能源相关概念公司以及电信运营商的良好表现，今年通信行业指数表现在TMT行业中相

对较强，截至12月23日，通信（申万）指数下跌16.61%，跑输沪指，跑赢其他主要市场指数，在31个申万一级行业中

排名第14位。表现较强的子板块为测量仪器、工业互联网、智能卡、电信运营商等。

➢国产替代：在强调供应链安全和自主可控的大背景下，实现国产替代乃至出海竞争提升全球市场份额是科技行业公司打

开市场空间的必然选择，参考物联网模组、光模块等通信行业中已成长为全球龙头公司的发展路径，我们认为国内测量

仪器与连接器行业公司在实现从0到1的突破后向上发展空间巨大，产品和技术已得到验证，正步入快速成长期。

➢国防信息化：信息化是现代战争的发展方向，国防信息化是适应信息化战争而建设的国防体系，有助于提高我军基于

网络信息体系的联合作战和全域作战能力，是现代战争的力量倍增器。目前我军已基本实现机械化，信息化建设取得重

大进展但尚未完成，有望在十四五期间进入全面建设阶段。作为国防信息化的重要基础设施，军工通信行业有望收益。

➢投资建议：测量仪器行业建议关注优利德（688628.SH）、普源精电（688337.SH）；连接器行业建议关注维峰电子

（301328.SZ）、徕木股份（603633.SH）；军工通信行业建议关注上海瀚讯（300762.SZ）、七一二（603712.SH）。

➢风险提示：重点行业国产替代及出海进程不及预期；产品研发进度不及预期；国防预算及国防信息化建设不及预期；市

场竞争加剧；中美贸易摩擦；疫情变化超预期风险。

请参阅附注免责声明2

一行业回顾与展望

二测量仪器行业坡长雪厚，国产厂商加速突破

目录

三连接器接近千亿美元市场，国内百花齐放

四国防信息化先行基础设施，军工通信有望加速建设

五投资建议与风险提示

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一行业回顾与展望

1.12022年行情回顾：各子板块行情呈现较大差异

1.22022年业绩回顾：营收普遍增长，盈利波动较大

1.32022年基金持仓回顾：呈季度回升，重仓新能源概念

1.42023年建议重点关注国产替代与国防信息化机会

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