上外贤达-10级财务管理练习题集(期末题型).docVIP

PAGE1

PAGE

PAGE1

财务管理练习题集

练习预期收益率、标准差及变异系数计算

【资料】甲乙两家公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表：

市场状况

发生概率

投资报酬率（%）

甲公司

乙公司

繁荣

0.2

40

70

一般

0.6

20

20

衰退

0.2

0

-30

【要求】（1）分别计算甲公司和乙公司股票的预期收益率、标准差及变异系数。

（2）根据以上计算结果，判断投资者应投资于甲公司股票还是乙公司股票，并说明理由。

【答案】（1）期望报酬率：甲公司：20%乙公司：20%

期望报酬率的标准离差：甲公司：12.65%乙公司：31.62%

投资报酬率的变异系数：甲公司：0.63乙公司：1.58

（2）乙公司的风险高，因此应投资于甲公司。

练习证券组合风险收益率的计算

【资料】某公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的?系数分别为2.0，1.0和0.5，它们在证劵组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。

【要求】试确定这种组合的风险收益率。

【答案】证券组合的β系数=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5=1.55

证券组合的风险收益率=1.55×（14%-10%）=6.2%

练习股票的估价

【资料】某股票投资者拟购买甲公司的股票，该股票刚刚支付的每股股利为2.4元，现行国库券的利率为12%，平均风险股票的收益率为16%，该股票的β系数为1.5。

【要求】解答以下独立问题：

（1）假设股票在未来时间里股利保持不变，当时该股票的市价为15元/股，该投资者是否应购买？

（2）假设该股票股利固定增长，增长率为4%，则该股票的价值为多少？

【答案】（1）K=12%+1.5*（16%-12%）=18%D=2.4元V=2.4/18%=13.33元不应该购买

（2）d0=2.4元d1=2.4*（1+4%）=2.496元g=4%V=2.496/(18*-4%)=17.83元

练习财务分析指标计算

【资料】已知甲公司近三年的相关资料如下：

单位：万元

2007年

2008年

2009年

净利润

2400

2700

营业收入

18000

20000

年末总资产

8000

9000

10000

年末股东权益

4500

5400

6000

普通股平均股数（万股）

550

650

假定2008年、2009年每股市价均为25元。

【要求】（1）填写下表（在表中列出计算过程）：?

2008年

2009年

平均总资产（万元）

平均股东权益（万元）

（2）计算2008年和2009年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产、每股收益、市盈率（涉及到资产负债表中数据使用平均数计算）；

【答案】（1）填写下表（在表中列出计算过程）：

2008年

2009年

平均总资产（万元）

（8000＋9000）/2＝8500

（9000＋10000）/2＝9500

平均股东权益（万元）

（4500＋5400）/2＝4950

（5400＋6000）/2＝5700

（2）2008年销售净利率＝2400/18000×100%＝13.33%

2009年营业净利率＝2700/20000×100%＝13.5%

2008年总资产周转率＝18000/8500＝2.12

2009年总资产周转率＝20000/9500＝2.11

2008年权益乘数＝8500/4950×100%＝1.72

2009年权益乘数＝9500/5700×100%＝1.67

2008年平均每股净资产＝4950/550＝9（元/股）

2009年平均每股净资产＝5700/650＝8.77（元/股）

2008年每股收益=2400/550=4.36（元/股）

2009年每股收益=2700/650=4.15（元/股）

2008年市盈率=25/4.36=5.73

2009年市盈率=25/4.15=6.02

练习资本成本率的计算

【资料】某公司适用的所得税税率为25％，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下：

资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4％，股利固定增长率为2％，第一年预期股利为3元/股。

资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1％，年利率为5％，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。

资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6％，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5％。

【要求】（1）根据资料一计算普通股资本成本；（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本；

（