长光华芯-市场前景及投资研究报告-多材料体系，中国激光芯领先.pdf

公司报告|首次覆盖报告

长光华芯（688048）证券研究报告

2024年05月13日

多材料体系布局的中国激光芯领先公司投资评级

行业电子/半导体

6个月评级增持（首次评级）

半导体激光行业龙头，“横向+纵向”深度布局产业链

当前价格35.64元

公司于2012年成立，2022年于上交所成功上市，聚焦半导体激光目标价格元

行业，秉持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”发展战略，以高功

率半导体激光芯片的核心技术及全流程制造工艺为支点，横向拓展至基本数据

VCSEL、InP光通信芯片、GaN和SiC，纵向延伸实现芯片-器件-模组-半导A股总股本(百万股)176.28

体激光器全产业链布局，打造多系列产品矩阵。公司已建成覆盖芯片设

流通A股股本(百万

计、外延、光刻、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平99.63

台，核心技术产品性能达到国际先进水平，处国内领先地位。股)

A股总市值(百万元)6,282.62

GaAs高功率客户广泛，Vcsel布局三大应用流通A股市值(百万

3,550.65

在GaAs高功率光芯片领域，公司积累了如锐科激光、创鑫激光、大族激元)

光、杰普特、飞博激光等行业龙头及知名企业客户；在国家战略高技术及每股净资产(元)17.50

科研领域，公司的高功率巴条系列产品可实现连续50-250W激光输出，资产负债率(%)9.95

准连续脉冲500-1000W激光输出，电光转换效率63%以上，已服务于多一年内最高/最低(元)123.67/29.24

家国家级骨干单位。同时，VCSEL产品布局了消费电子、光通信（25G、

50GVcsel）、车载激光芯片等领域，且部分产品已经实现销售。

InP培育多年，高速数通光芯片有望成为新增长点

下一代数据中心应用400G/800G传输速率方案，传统DFB激光器芯片短

期内无法同时满足高带宽性能、高良率的要求，需考虑采用EML激光器

芯片以实现单波长100G的高速传输特性。长光从2010年开始布局磷化

铟激光芯片产线，目前10G