2023中国股票风险因子模型白皮书-73页-WN2.pdfVIP

中国股票风险因子模型白皮书

中国股票风险因子模型白皮书

中国股票风险因子模型

清华大学全球证券研究院

摘要：

近年来，基于因子体系的建模方法在宏观经济及多种资产大类（股票、

信用债、大宗商品、外汇、利率以及衍生品）受到了各国学者的重视。

该领域的研究也取得了长足的进步和丰厚的成果，因子体系逐渐成为当

前头部金融机构精细化管理投资流程，风险控制以及投后归因的主流工

具。为助力国内金融基础设施建设，我们对我国的金融市场进行了实证

研究，改良了传统因子体系构建方法。本文旨在探索中国股票风险因子

模型体系的构建，深度结合中国金融市场环境实际，逐步校验并调整因

子模型的假设。相比于传统的股票市场因子体系，本文构建的中国股票

风险因子模型摈弃了市值加权的回归分析方法，使用更为稳健的换手加

EM12

权算法估测，并以此为基础，在申万行业因子之外臻选出个具

2012-2022A

有强