同力股份(834599)公司深度报告：同力匠心创未来，宽体自卸铸精品.pdfVIP

正文目录

1.非公路宽体自卸车先锋企业稳步成长4

1.1.公司是非公路宽体自卸车始创者和发扬者4

1.2.公司管理团队经验丰富，股权计划激励人心4

1.3.非公路宽体自卸车产品结构完善，不断迭代更新5

1.4.公司业绩稳步增长，管理优秀费用控制合理6

2.非公路宽体自卸车优势明显广泛用于露天开采8

2.1.非公路宽体自卸车替代优势明显8

2.2.非宽体自卸车广泛应用于露天煤矿、金属煤矿等领域9

2.3.“一带一路”沿线国家矿产丰富，宽体自卸车出口高增11

2.4.宽体自卸车市场前景广阔竞争格局稳定12

3.核心竞争力确立龙头地位，运营效率遥遥领先14

3.1.核心竞争力“研发+生产+服务”确立龙头地位14

3.2.运营效率领先同行业竞争者，积极分享公司发展成果15

3.3.订单充足产能利用率高，海外出口高速增长16

4.盈利预测18

4.1.收入假设及盈利预测18

4.2.投资建议18

5.风险提示19

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图表目录

图1同力股份发展历程4

图2公司股权结构（截至2024年第一季度）5

图3公司营收业绩稳定攀升6

图4公司归母净利润增速稳步提升6

图5公司盈利能力稳步提升7

图6公司各类业务营收占比7

图7公司三费控制有效7

图8研发投入持续稳定7

图9非公路宽体自卸车下游主要为露天煤矿、金属矿、建材矿等9

图10煤炭发电占我国发电主导地位10

图11中国原煤年产量持续增长10

图12世界主要煤炭生产国家露天煤矿产能占比（%）11

图13国产铁矿产量稳步增长11

图14八类有色金属产量稳步增长11

图15一带一路沿线国家资源丰富且与我国深度互补12

图16“一带一路”沿线矿产资源占世界产量12

图17非公路自卸车出口数量激增12

图18国内非公路自卸车销量规模高速增长13

图19“研发+生产+服务”打造同力核心竞争力14

图202023年公司费用远低于同行业竞争者（%）16

图212023年公司人均创收遥遥领先同行业竞争者16

图222023年公司预计派发现金红利2.26亿16

图23公司ROE长期领先同业竞争者(%)16

图24公司海外收入高速增长17

图25海外毛利率显著高于国内17

表1股权激