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啤酒行业深度报告：啤酒高端化方兴未艾，龙头错位竞争共享红利
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证券研究报告|2024年05月17日
超配啤酒行业深度报告
超配
啤酒高端化方兴未艾，龙头错位竞争共享红利
核心观点
回顾与展望：产品结构升级成为主要增长工具，未来行业高端化趋势仍将延续。我国啤酒行业产销量于2013年达到顶峰，标志着我国啤酒市场转入存量竞争时期。在龙头企业引领下，啤酒行业在2017年前后进入高端化发展时期，均价提升成为行业规模增长的核心驱动力，产品结构升级则为主要工具。在均价提升及降本增效的共同作用下，啤酒企业在此期间实现了盈利能力显著改善，2017-2023年间华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太归母净利率分别提
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