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考点36:随机模型
32
R=�0.7bδ+L
i
b:每次有价证券转换成本
δ2:预期日现金余额波动标准差(方差)
I:有价证券日利率
【例·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为8%,公司确定的现金最低持有量为15万元,现金余额
的回归线为80万元。如果公司现有现金200万元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的
金额是()元。
A.0B.65
1
C.120D.185
【答案】A
【解析】L=15(元),R=80(元),所以H=3R-2L=210(万元),大于200万元,应当投资于有价证
券的金额为0。
【例·多选题】甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量,现金存量下限为20万元,确定的最优现金回归
线水平为70万元。公司财务人员的下列做法中,正确的有()。
A.当持有的现金余额为15万元时,转让55万元的有价证券
B.当持有的现金余额为50万元时,转让20万元的有价证券
C.当持有的现金余额为120万元时,购买50万元的有价证券
D.当持有的现金余额为200万元时,购买130万元的有价证券
【答案】AD
【解析】H=3R-2L=3×70-2×20=170(万元),现金余额为50万元和120万元时,均介于170万元和20
万元之间,不必采取任何措施,所以选项B、C说法不正确;当现金余额为15万元时,低于现金持有量下
限,应转让有价证券70-15=55(万元),使现金持有量回升为70万元,选项A正确;当现金余额为200万
元时,超过现金持有上限,应购买有价证券200-70=130(万元),使现金持有量回落为70万元,所以选
项D正确。
【例·单选题】下列关于现金回归线的表述中,正确的是()。
A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关
B.有价证券利息率增加,会导致现金回归线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金回归线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时,应立即购入或出售有价证券
【答案】C
【解析】回归线R与下限L成正相关,与有价证券的日利息率i成负相关,与有价证券的每次转换成本b成正
相关,所以选项A、B为错误表述,选项C正确;当现金的持有量达到上下限时,应立即购入或出售有价证
券,所以选项D错误。
【例·多选题】甲公司采用随机模式进行现金管理,确定最低现金持有量是10万元,现金返回线是40万
元,下列操作中正确的有()。
A.当现金余额为50万元时,应用现金10万元买入有价证券
B.当现金余额为8万元时,应转让有价证券换回现金2万元
C.当现金余额为110万元时,应用现金70万元买入有价证券
2
D.当现金余额为80万元时,不用进行有价证券与现金之间的转换操作
【答案】CD
题】甲公司采用随机模式进行现金管理,确定最低现金持有量时,需考虑的因素有()。
【例·单选
A.现金短缺产生的风险大小
B.企业借款能力的强弱
C.日常周转所需现金量大小
D.银行要求的补偿性余额
【答案】ABCD见图7-4上一段。
企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单
独设立账号,一切现金支出都通过集团总部财务部门付出,现金收支的批准权高度
集中。
统收统支模式有利于企业集团全面收支平衡,提高资金的周转效率,减少资金沉淀,监控现
金收支,降低资金成本。
不利于调动成员企业开源节流的积极性,影响成员企业经营的灵
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