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五、综合指标析
谓综合指标析就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发
展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状
况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确
的评价与断。
（一）综合指标析的特点P392
1.指标要素齐全适当
2.主辅指标功能匹配
3.满足多方信需要
（二）综合指标析方法
1.杜邦财务析体系
（1）指标解（参见教材394页的图12-1）
净资产收益率=净利润/平均有者权益
=总资产净利率×权益乘数
总资产净利率=净利润/平均总资产=营业净利率×总资产周转率
（2）杜邦财务析体系的核心公式：
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：营业净利率=净利润÷营业收入
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
权益乘数=平均资产总额÷平均有者权益总额=1÷（1-资产负
债率）=1+产权比率
从权益乘数计算公式可以看出，负债比率越高，权益乘数越高，
即负债比率与权益乘数同方向变动。
（3）指标之间的关系
净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦体系的核
心。净资产收益率的高低取决于营业净利率、总资产周转率和权益乘
数。
营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利
率是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大营业收入，二
是降低成本费用。
总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。企业
应当联系营业收入析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资
产和非流动资产的结构安排是否适当。此外，还必须对资产的内部结
构以及影响资产周转率的各具体因素进行析。
权益乘数反映有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明
企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带
来了较大的偿债风险。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善
安排资本结构。
【历年考题】（2005年）下列各项中，与净资产收益率密切相关
的有（）。
A.营业净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.
权益乘数
答案：ABD
解析：净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，
总资产增长率与净资产收益率无关。
【历年考题】（2006年）在下列关于资产负债率、权益乘数和产
权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率
B.资产负债率-权益乘数=产权比率
C.资产负债率×权益乘数=产权比率
D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
答案：C
解析：资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/
权益总额，产权比率=负债总额/资产总额。以，资产负债率×权益
乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/权益总额）=负债总额/
权益总额=产权比率。
【历年考题】（2002年）
已知某公2001年会计报表的有关资料如下：
资料金额单位：万元
资产负债表项目年初数年末数
资产800010000
负债45006000
有者权益35004000
利润表项目上年数本年数
营业收入（略）20000
净利润（略）
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