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证券研究报告

可选消费

社区团购：精益运营，徐图进取

华泰研究

2022年4月14日│中国内地专题研究

社区团购进入“精耕细作”发展新阶段，淘菜菜差异化运营、快速崛起

2020年各大头部互联网公司包括阿里、美团、拼多多、滴滴、京东陆续布局/

加码社区团购，行业竞争不断加剧。2021年行业竞争格局日渐清晰，美团优选、

多多买菜、兴盛优选、淘菜菜已建立明显领先优势。行业发展重心“由量转质”。

美团优选、多多买菜作为行业龙头，稳单量、控亏损成为2022年新的发展目

标；其他平台如兴盛优选、京喜拼拼也主动战略收缩，针对重点区域进行精益

运营。淘菜擦依托阿里生态，通过组织架构变革、集团内资源拉通，快速崛起。

其在供应链与门店的赋能模式对生鲜产业创新具有借鉴意义。

稳扎稳打，淘菜菜依托阿里生态，打造差异化社区电商

淘菜菜隶属阿里旗下社区电商事业群，是阿里社区电商对外的统一品牌。与

其他社区团购平台相同，淘菜菜后端连接生鲜日杂供应链，前端连接消费者，

采用“当日下单、次日送达”的履约方式，提升供应链效率，为消费者提供

多快好省的服务体验。与其他平台不同，资源禀赋方面，淘菜菜依托阿里生

态资源，整合供应链能力、复用物流仓储基建，并通过手淘、淘特等国民

APP为业务导流；战略导向方面，淘菜菜侧重于赋能农业与小店经济，提

升产业效率，创造更多社会价值。

淘菜菜整合阿里生态资源，拉动业务多点协同

流量方面，手淘、淘特均在app首页开放一级入口为淘菜菜导流，淘菜菜则

负责拓展价格敏感度高的消费者在生鲜日杂方面的消费场景，助力淘特更好

地服务低线城市客户。供应链方面，除原有的零售通供应链资源，淘菜菜还

整合了盒马、阿里数字农业事业部的生鲜品类、大润发的商超品类以及淘特

与1688的日杂厂货资源。履约方面，淘菜菜依托阿里集团完善的仓配体系

及物流基础设施，将原中心仓至网格仓的两级履约网络升级为混合多层级式

网络，实现覆盖面积、履约时效及运营效率间的平衡。

乘政策东风，淘菜菜赋能农业与小店经济

从产业各环节看，社区团购对供应链、流通环节、终端门店的提效升级均有

积极的推动作用。包括央视在内的权威媒体对社区团购进行了正面的报道，

肯定了其社会价值。淘菜菜通过构建农产品直销网络，促进农产品高效流通，

并协同阿里数字农业对农产品业务进行数字化升级，提升农产品生产效率，

为农户创造更多收益。小店也是淘菜菜赋能的重要对象，在供应链与数字化

升级完成后，小店综合收入较升级前有30%的增长（据淘菜菜品牌发布会）。

风险提示：宏观经济增速下行、市场竞争加剧、疫情反复、农业与小店数字

化升级不及预期。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

可选消费

正文目录

整合战略资源，淘菜菜突围社区团购3

阿里战略整合，以“淘菜菜”布局社区电商3

淘菜菜“后发先制”，跻身领先梯队5

依托阿里生态资源，业务多点协同7

手淘、淘特为其导流，淘菜菜反哺助力生鲜日杂品类渗透7

共享供应链资源，淘菜菜助力农业数字化升级8

串联阿里仓配、物流基建，布局多级履约网络9

乘政策东风，助力农业、小店提质增效10

政策限制竞争乱象，但肯定了社区团购的社会价值10

助力农产品上行，推动农业生产升级11

赋能小店，共建“一刻钟便民生活圈”13

风险提示14

报告提及公司一览14

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2

可选消费

整合战略资源，淘菜菜突围社区团购

阿里战略整合，以“淘菜菜”布局社区电商

淘菜菜隶属阿里旗下社区电商事业群，是阿里社区电商对外的统一品牌。阿里社区电商事

业群由零售通旗下社区团购业务及盒马集市整合而成，事业群总裁为戴珊。其中，零售通

业务成立于2016年5月，是阿里B2B事业群下针对线下零售小店推出的B2B进货平台，