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财务分析师可以从交易所对上市公司年报问询函中学到些什么

导读:交易所可以在2016年7月份才质询上市公司2015年财报中是否存在确认、

计量和披露问题;对于广大的股东、贷款者和信用提供者来说,必须根据公司披露

的中期报告及时研判公司的财务和经营情况,以及目标和战略的实现程度,并在此

基础上作出正确决策.

 有一家上市公司,2014年第四季度的利润是-7898.10万元,2015年一季度的利

润是3198.68万元,仅仅三个月的时间,公司的经营就从乌鸡变成了凤凰.

 还是这家公司,2015年第一至第四季度,公司归属于上市公司股东的净利润分

别为3,198.68万元、-1,508.14万元、132.84万元和251.09万元,从一季度到

二季度,也只过了三个月的时间,公司的经营又从凤凰变成了乌鸡.

 这家公司就是在深交所上市的勤上光电(002638)!

 上市公司的财报利润在各季度间能够做得如此的跌宕起伏,不服不行!更严重的

问题是:这样的上市公司在A股市场上并不鲜见.

 所以,作为分析师的我们,必须不断提高会计分析的能力,为客户(包括投资者或

公司内部的管理者)决策提供更有价值的建议.

 如何提高会计分析能力?

 除了要掌握现代的会计分析框架与技术(工具)并在实务中反复应用外,我们在

交易所的年报问询函中也可以学到不少的东西.

 以下是深交所于2016年7月5日发给勤上光电的问询函,我们结合提问作简要

分析.

 1、2015年6月18日,你公司在2014年年度报告问询函的回复公告中披露,公

司联营企业2014年度均处于亏损状态,但各联营企业均处在正常经营期,且在行

业技术及产品等在当地均具有一定的扰势,不存在重大减值风险,因此在2014年

财务报表中未对长期股权投资计提减值准备.你公司2015年年报显示,计提长期

股权投资计提减值准备金额为1,754.20万元,请你公司详细说明2015年长期股

权投资计提资产减值准备与2014年度存在较大差异的主要原因以及你公司2014

年长期股权投资减值准备计提是否充分,并请你公司年审会计师就公司2014年长

期股权投资减值准备计提的充分性、2014年年度审计中对长期股权投资减值准

备所执行审计程序的充分性和适当性发表明确意见.

 分析:

 *2015年公司计提长期股权投资减值准备1754.20万元,占年度利润2074.46

万元的50%,属于公司的重要的会计政策和会计估计,分析师理应特别关注.

 *长期股权投资的减值准备计提的会计弹性较大.计提多少、何时计提,需要公

司管理层的分析和判断,具有很大的盈余管理空间.

 *深交所怀疑这部分长期股权投资的减值迹象是否在2014年已经存在,若2014

减值迹象已经存在,则公司应在2014年度计提减值准备,因此,需要公司作出详细

说明,需要年审会计师发表明确意见.

 *但是,对于勤上光电的投资者来说,分析还必须更加及时.例如,公司2015年第

一季度的利润突然从2014年第四季度的利润是-7898.10万元,变为3198.68万

元,投资是否会改变预期,从而对公司经营产生误判而导致错误决策.

 2、截至2014年12月31日和2015年12月31日,你公司存货账面余额分别为

2.60亿元和3.04亿元,计提存货跌价准备金额分别为1,009.53万元和3,395.46

万元,计提比例分别为3.89%和11.16%.请你公司结合行业情况、技术发展、市场

形势、存货结构及价格走势等因素,说明2015年存货跌价准备计提比例较高的原

因以及你公司2014年存货跌价准备计提是否充分,并请你公司年审会计师就公司

2014年存货减值准备计提的充分性、2014年年度审计中对存货减值准备所执行

审计程序的充分性和适当性发表明确意见.

 分析:

 *要点基本同上.存货跌价准备的计提也属于会计弹性大的一个报表项目.

 *存货跌价准备的计提,要结合行业情况(特别是竞争对手的经营策略)、技术发

展、存货结构、市场需求变化和价格走势来进行分析和估计(我们在评估其计提

是否充分适当时,必须有这样的思路).

 *再举另外一家公司例子.汉王科技2010年上市当年的利润还有8000万左右,

2011年即变脸亏损5亿多,主要原因就是苹果的IPAD推出对其主打产品――电

子书的冲击.当然,市场质疑汉王科技2010的存货跌价准备计提不足,虚盈实亏.

 3、截至2015年12月31日,你公司应收账款净值6.79亿元,同比增长16.39%,其

中账龄超过1