建筑材料行业市场前景及投资研究报告：政策升温，建材板块机会.pdf

[Table_Page]投资策略周报|建筑材料

证券研究报告

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建筑材料行业行业评级持有

前次评级持有

政策持续升温，继续看好建材板块机会报告日期2024-05-19

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核心观点：

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相对市场表现

⚫4月底以来地产政策持续升温，一定程度上改善地产销售、施工和竣工

10%

预期，且优质龙头企业在底部仍表现出较强的经营韧性，如一季报部分2%

05/2307/2310/2312/2303/2405/24

零售建材超预期、水泥和浮法玻璃龙头在底部持续保持超额盈利优势。-6%

建议继续关注政策催化下地产链建材估值修复机会，同时关注底部涨-14%

-22%

价品种（玻纤、光伏玻璃）和结构性景气赛道（出海、药玻）。

-30%

⚫消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳建筑材料沪深300

定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质

细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024年地产仍在寻底，新开工面

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积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；

核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好三棵树、北新

建材、兔宝宝、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、，关注坚朗

五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材。

⚫水泥：全国市场价格环比上涨0.9%，北方通过错峰推涨价格。据数字

水泥网，截至2024年5月17日，全国水泥均价359元/吨，环比+3.17

元/吨，同比-55.33元/吨；全国水泥出货率55.87%，环比+1.67pct，

同比-5.93pct。长江中下游因错峰生产执行情况不佳，价格基本回落到

原点；而北方地区加大错峰生产力度，企业积极推涨价格。2023下半

年行业盈利探底，目前继续底部震荡，核心公司底部盈利好于