ICandIANO内部控制：中航油案例.pptVIP

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在期货交易中，有最低保证金限制，一般为现价的5%。交易所在进行结算时，如果保证金数额不够，就有被强行平仓的可能。*而从目前的巨亏结果看，中航油的10个交易员不太可能进行如此大胆的违规交易，所以，许多人认为，能够允许中航油交易员违反公司粉线防范规定的必然是中航油决策层或决策层中的个别人。-*k*-*k*可编辑*缺乏风险管理意识国内绝大部分企业普遍缺乏风险管理意识。投机的同时，缺乏相应的控制手段，内控方面出现严重问题。期货市场绝对可以帮助企业控制风险而不是放大企业的风险，只有在不当使用的情况下才会放大企业的风险，给企业经营带来危险甚至导致企业的破产。加强内部控制是首当其冲的事情。可编辑*赌徒心理越输越赌，越赌越输。赌博中输的人，一般会丧失理性，越丧失理性决策就越草率，越草率就越输，越输就越想反本。这种现象的存在对公司的风险管理是一种威胁。在国外，很多金融机构包括非金融企业，之所以在期货等金融交易过程中要进行平仓等强制性的措施，对实际损失宁可制定一个上限，也绝不会采取“博一把可能就赚回来”的做法，实际上也正是基于人性的这一弱点的考虑。可编辑*中航油事件不能说明什么？期货走势图不能说明衍生品工具有问题。安眠药有利于入睡，但过量了会怎么样？可编辑*棉花价格走势2004年棉花现货价格大跌，很多涉棉企业在17000－18000元/吨买进，结果造成巨量亏损（亏损在几千万甚至上亿的不在少数）。所以，做任何事，只要过度投机，都一样会巨额亏损。亏与不亏，不在投资工具本身。可编辑*国际经验国外专家调查风险，大型企业所使用的期货、期权工具不是多了而是少了，还不足以有效对冲面临的风险。中航油事件不能说明期货市场是一个可怕的恶魔，这种衍生工具有问题。期货会不会产生风险不在于期货本身。期货作为一种金融工具本身是无辜的。罪在不当使用它的人。可编辑*中航油事件始末2003年下半年，陈久霖判断2004年国际油价将会下跌，因此和日本三井银行、法国兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行和澳大利亚麦戈利银行等机构签订了卖出石油看涨期权的场外合同，每桶38美元。2003年年底，中航油共卖出了总量为200万桶的期权合约，期间账面上是盈利的。可编辑*中航油事件始末2004年一、二季度，中航油（新加坡）账面亏损从580万美元增加到3000万美元。2004年10月10日，国际原油期货价格创55美元/桶新高。中航油（新加坡）卖出的有效期权合约达到5200万桶石油的巨量。根据合同，油价每上涨1美元，中航油（新加坡）需要向国际投行等交易对手支付5000万美元的保证金。为追加保证金，公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万美元应收账款资金，又支付8000万美元额外保证金。中航油（新加坡）现金流量已经枯竭。可编辑*中航油事件始末10月26日，中航油（新加坡）的最大交易对手日本三井能源风险管理公司正式发出违约函，催缴保证金。中航油（新加坡）被迫进行部分斩仓。至11月8日，公司继续斩仓4，亏损增加到2.32亿美元。11月25日，由于不断遭到巴克莱资本、伦敦标准银行等国际投行的逼仓，中航油（新加坡）的实际亏损已经高达3.81亿美元，相对于其1.45亿美元的净资产已经资不抵债，陷入技术性破产的境地。11月29日，中航油（新加坡）申请停牌。次日，公司终止了所有期权交易，正式向市场公告了已亏3.94亿美元、潜亏1.6亿美元的消息，并向法院申请债务重组。中航油事件终于浮出水面。可编辑*石油期权简介中航油事件始末失败原因分析中航油事件的启示1234可编辑*失败原因分析——外部原因1.我国金融衍生品交易风险控制的法律法规不健全。自20世纪90年代初我国一些国有企业在海外进行金融衍生品投资失败后，我国政府就加强了对在海外从事金融衍生品交易的立法。2001年10月，证监会发布《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》，虽然第二条规定：“获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易，不得进行投机交易。”但是《办法》明文规定：本办法适用于在中华人民共和国境内注册的国有企业。因中航油新加坡公司注册地在新加坡，这便形成了公司业务范畴里的灰色地带。即作为国有企业不得进入、但作为境外公司却可合理进入期权投机业务。但是，如果国有企业为了逃避监管，在境外注册一家公司从事期货交易，那么如何来防范这种危险?可编辑*失败原因分析——外部原因2.场外交易，严重违规。中航油公司参与的期权交易并不是通过新加坡的交易所进行的，而是一种场外交易。场外交易的风险远远超过交易所内交易的风险。场外交易没有保证金制度，因而不存在强制