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机构投资者参与证券市场建议分析报告
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机构投资者参与证券市场投资分析报告
国泰君安证券股份有限公司常州广化街营业部
2010年2月
序言
国泰君安证券，一个以“诚信、亲和、专业、创新”为理念的公司，一直以来十分重视营造与企业、社会共同发展的共生网络。
国泰君安资产管理部，专业资金管理的领跑者，在数量化投资、低风险套利交易方面尤有建树，主动性投资也业绩出众。
国泰君安证券简介：
国泰君安证券股份有限公司由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司于1999年8月18日通过新设合并、增资扩股组建成立。公司注册资本为47亿元，上海国有资产经营有限公司和中央汇金投资有限责任公司为公司最大的股东。公司注册地在上海，经营范围涉及经纪业务、证券承销、证券自营、资产管理、国际业务、投资咨询、风险投资、资本运作等。公司现有员工3000余名，所属3家子公司、5家分公司、23分公司及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。《中国500强最具价值品牌》排名，券商行业第一。
国泰君安证券资产管理业务简介：
业务历史悠久--国泰君安证券资产管理业务始于1993年，是国内最早开展资产管理业务的券商。
管理团队精干--专业团队，85%硕士以上学历，团队业内声誉卓著。
投资经历丰富--管理人经验丰富，开创国内领先盈利模式。
投资业绩优良--最佳套利业务券商，依托强大研究所实力。
理财产品丰富--具备各类风险的完整产品线。
前言
通过投资于证券市场实现资金保值增值是我们的追求，我们希望通过专业科学的投资规划和投资技术，在低风险约束条件下，实现理想回报。
鉴于此目标，我们建议公司资产运用的基本原则为：
安全性原则：严格控制投资风险。
收益性原则：资产的平均收益应超过资产的机会成本和市场普遍认同的无风险收益（如银行定存利率），期望收益率以市场平均收益率为基准。
流动性原则：以最小的交易成本和价格波动风险将投资按时转换成现金的能力，保证账户现金流入流出的需要。
专业化管理原则：投资管理应根据其自身风险承受特点和整体资产配置，选择具备相应资格的专业机构进行管理。
对国泰君安证券能够为贵公司提供的服务，我们概括表述如下：
国泰君安证券将致力于为贵公司提供投资分析建议，力求通过控制总体风险、合理配置、动态调整，实现资金的保值增值，在此基础上，追求资产的最大化增值，从而达到在承受远低于市场平均风险的情况下，取得超越市场平均水准的收益。
我们投资管理的基本原则为：
风险可控原则：以数量化方式对各类资产和投资方式的风险进行测算并在此基础上构建投资组合，以达到风险可控。
绝对收益原则：我们追求可以忽视市场景气波动的绝对收益，并且已经建立了一套行之有效的投资体系，在国内处于领先地位。
配置产品线分析
参考上述的资产运作原则和投资管理思路，我们建议对如下品种进行组合配置，下面是我们对建议品种的适应性分析报告：
一：新股申购可行性分析报告5
二：低风险投资产品报告6
套利通6
债券宝7
集合理财产品（君得利）8
三：稳健型投资产品报告9
数量宝9
梯次宝9
转债宝10
四：股权投资（PE）报告11
协助申购流程服务：我们会安排专人负责协助机构客户完成网下或网上申购的全过程，避免因流程差错导致的申购失败风险。
融资申购服务：我公司很有可能成为证监会融资融券业务首批试点券商，界时将有可能实现对机构客户的融资申购服务，敬请期待。
低风险投资产品报告
一、套利通
投资理念：基于各类套利定价模型获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益。
投资策略：（1）对冲交易套利，即在当价格存在确定关联关系的证券间出现有利可图的偏差时，在价格低的一方建立多头（买入），在价格高的一方建立空头（卖出），以获取两者暂时性无风险错误定价偏离部分，如股指期货套利、ETF套利，正股与认沽权证组合套利等。
（2）高折价套利，即基于科学精准的估值定价分析及严谨稳健的到期风险收益灵敏度分析，买入高折价证券以获取相对可观的折价收益率，如转债转股套利、权证行权套利、基金封转开套利等等。
（3）事件套利，事件性套利包括未来可能出现的一些套利机会，但无法用以上几类进行归纳，从过去的经验来看主要包括：股票回购套利，正股+认沽权证套利策略，认购权证折价套利等等。
若股指期货开出，预计股指期货套利将成为本产品的核心项目之一。
预期风险与收益：“套利通”的预期风险相当于债券、远低于股票，但预期年收益率在7%以上。估计在我证券市场发展与创新步伐日益加快的进程中，特别是在股指期货推出最初时期，市场会出现各类繁多的套利机会，届时预期收益率将更高。
全新的赢利模式获取基于同物异价相对定价偏差的套利收益，而不是基于低买高卖的投机收益
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