20230702-A股策略聚焦-三大博弈收敛，聚焦中报行情-中信证券-20页.pdfVIP

三大博弈收敛，聚焦中报行情

A股策略聚焦｜2023.7.2

▍▍

中信证券研究部核心观点

A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当

前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7月A股将进入业绩和政策的验证期，

主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕

“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。一是国内经济复苏仍处低位，

企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望温和复苏，基本面修复对政策的依

赖度较高。二是政策预期仍处谷底，前期市场激进的政策预期已不断下修，预

计7月国内逆周期政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动

秦培景性偏松，而中美关系扰动仍在。三是市场