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前景理论一个风险下的决策分析1of46DanielKahneman和AmosTversky于1979年发表心理研究学研究成果——前景理论，用于解释个人决策行为。之后又发展为高级前景理论。前景理论建立在心理学研究基础上，直接研究正常人的决策行为，将个人的价值感受因素融入决策行为分析中，以弥补传统经济理论仅仅基于个人理性因素的不足。

前景理论一个风险下的决策分析2of46期望效用理论在风险条件下的决策分析中占据着统治地位，已被普遍接受为理性选择的规范性模型，广泛用作一个描述性的经济行为模式。因此，它假设所有理性的人都遵守这个理论的公理，并且大多数人大部分时间实际上也是按照这个理论进行的。本文介绍几类偏好违反期望效用理论的决策问题。根据一些观察，我们认为期望效用理论是一个有缺陷的描述性模型，并相应提出了风险条件下决策的替代理论。

3of46丹尼尔·卡内曼1934年出生在以色列特拉维夫，以色列和美国双重国籍。1954年毕业于以色列希伯来大学，获心理学与数学学士学位。丹尼尔·卡内曼将心理学研究的视角与经济科学结合起来，成为这一新领域的奠基人。2002年，美国普林斯顿大学的以色列教授DanielKahneman和美国乔治梅森大学教授VernonL.Smith分享2002年诺贝尔经济学奖。作者介绍DanielKahneman（丹尼尔·卡内曼）

4of46阿莫斯·特沃斯基（1937年3月16日-1996年6月2日)，美国行为科学家，因对决策过程的研究而著名。他的工作不仅对心理学，而且对经济、法律等需要面对不确定性进行决策的领域都产生了很大影响，1982年获美国心理学会颁发的杰出科学贡献奖，1985年当选为国家科学院院士。他的合作者Kahneman获得了2002年诺贝尔经济学奖。作者介绍AmosTversky（阿莫斯·特沃斯基）

关于期望效用理论5of46

期望效用理论对前景的选择基于以下三个原则：6of46

7前景理论核心思想确定性效应反射效应隔离效应概率保险

确定性效应8of46在预期效用理论中，结果的效用需要用它发生的概率进行加权.我们描述人们的偏好系统地违反了这个原则的一系列问题.我们首先说明，人们对确定结果过度加权，相对于仅仅是可能的结果——我们称之为确定性效应.

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论9of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论10of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论11of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论12of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论13of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论14of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论15of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论16of46

违反期望效用理论原则的现象——阿莱悖论17of46上述问题说明了，期望效用模型不能处理的对风险或机会的共同态度.将结果表明的对替换公理的违反.经验主义地概括为：如果（y，pq）等价于（x，p），那么（y，pqr）好于（x，pr），0p、q、r1.

反射效应18of46前面的所有问题都是关于获得（收益）的选择，我们可以看到违背了期望效用理论的几个基本假设.但是，当符号为负时，即收益被损失替代时，会发生什么情况呢？

反射效应19of46上表中，每行的消极前景之间的偏好是积极前景之间偏好的镜像.因此，前景围绕O形成相反的偏好顺序，我们称之为反射效应.

分析：20of46

分析：21of46

概率保险22of46购买大型损失保险和小型损失保险的普遍程度，一直被许多人视为货币效用函数为凹的有力证据.否则，人们为什么支付那么多金钱以超出预期精算成本的价格购买保单呢？然而，对各种形式保险的相对吸引力的调查，不支持货币效用函数在任何条件下都为凹的观点.例如，人们往往偏好较低或零免责率的有限覆盖面的保险计划，而不是高免责率的更大覆盖面的保险计划——这与风险规避假设矛盾.另一类保险问题，调查结果与凹假设不一致，可以称为概率保险.

概率保险23of46

概率保险24of46尽管问题9显得不切实际，但值得一提的是，概率保险表明了保护行为的多样化，即支付一定成本来减少而不是完全消除不希望发生事件发生的概率.安装防盗报警器、更换旧轮胎、戒烟，都可以看作是概率保险.对问题9和它的几个变种问题的调查表明，概率保险通常不具有吸引力.显然，损失概率从p减少到p／2比从p／2减少到0在价值上要低得多.与此相反，预期效用理论（u为凹