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公司深度研究报告/证券研究报告
内容目录
1卓越教育：华南教育领军品牌4
1.1发展历程：扎根华南，提供创新教育方式4
1.2业务架构：提供孩子的综合成长服务与解决方案4
1.3业务转型成效显现，业绩企稳回升5
1.4创始团队持股比例高，管理层经验丰富7
2广东K12教培市场空间广阔，公司有望受益8
2.1区域人口净流入，K12人群数量提升8
2.2“双减”前华南地区K12教培市场规模9
2.3供给侧出清，广东“双减”成效显著10
2.4卓越教育：强化教育主业，多领域布局11
3盈利预测风险提示13
3.1盈利预测13
3.2风险提示15
4附表：主要教培公司经营情况对比16
图表目录
图1.公司发展历程回顾4
图2.“双减”后公司推进业务合规转型，聚焦全日制备考、素质教育等领域5
图3.公司营业收入及增速（2015-2023）6
图4.公司净利润及增速（2015-2023）6
图5.公司营业收入构成（2015-2023）6
图6.公司毛利润构成（2021-2023）6
图7.公司期间费用率呈下降趋势7
图8.公司盈利能力恢复7
图9.实际控制人合计控制公司54.21%股权（截至2023.12.31）7
图10.2013-2022广东省小初高在读人数（万人）8
图11.2013-2022广州市小初高在读人数（万人）8
图12.2003-2022广东省出生人数（万人）9
图13.2003-2022广州市出生人数（万人）9
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
公司深度研究报告/证券研究报告
图14.“双减前”华南地区K12教培市场规模超600亿元9
图15.华南地区K12课外教育服务市场集中度（2017）10
图16.华南地区K12课外教育服务前五大提供商（2017）10
图17.广东省线下培训机构大幅压减（截至2022.01）11
图18.广东省线上培训机构大幅压减（截至2022.01）11
图19.公司加速布局素质教育业务——新店开业12
图20.公司鲲鹏少年培养体系12
图21.公司全日制学校扎根于广东12
图22.公司复读项目教学体系精准高效12
图23.K12教育公司经营业绩快速恢复16
图24.主要K12教育公司费用控制良好，盈利能力提升（%）17
图25.
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