华光环能(600475)深度：环保能源综合服务商，绿氢装备蓄势待发-240521.pdfVIP

联合研究丨公司深度丨华光环能（600475.SH）

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华光环能深度：环保能源综合服务商，绿氢装备

蓄势待发

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丨证券研究报告丨

报告要点

[Table_Summary]

华光环能背靠无锡市国资委，控股股东转让股份引入多家战投注入资源；主业环保和能源业务

稳中有增；重视股东回报，2020-2023年累计分红比例达到44.2%，低估值；且有氢能、灵活

性改造、CCUS等增量看点。氢能领域公司已有碱性电解槽成熟的多系列产品和批量化生产能

力，进入中国能建供应商名单，与中石化广州公司战略合作，有望成为公司新的成长曲线。

分析师及联系人[Table_Author]

徐科邬博华任楠

SAC：S0490517090001SAC：S0490514040001SAC：S0490518070001

SFC：BUV415SFC：BQK482

贾少波司鸿历李博文

SAC：S0490520070003SAC：S0490520080002

请阅读最后评级说明和重要声明2/45

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丨证券研究报告丨

华光环能（600475.SH）2024-05-21cjzqdt11111

[Table_Title2]联合研究丨公司深度

华光环能深度：环保能源综合服务商，绿氢装备

[Table_Rank]

蓄势待发投资评级买入丨首次

[Table_Summary2]公司基础数据

华光环能立足环保和能源主业，控股股东已引入两家战略投资者

华光环能成立于1958年，前身为无锡锅炉厂，经过资产重组和数次重要股权收购逐渐演变成[Table_BaseData]

当前股价(元)10.34

“环保+能源”双轮驱动。2023年公司实现营收105亿元，同比增