2024年泡泡玛特分析报告：IP、渠道双边效应强，海外发展迅速.pdf

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泡泡玛特IP、渠道双边效应强，海外发展迅速

作为潮玩龙头公司，我们看好公司持续获取/培育IP及运营的能力。在多渠道覆

盖下，公司有望持续业绩持续增长。预计公司24-26年实现经调整净利润16.3

/20.8/25.7亿元。

❑公司建立了覆盖潮玩玩具全产业链一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、

渠道与销售等。我们将公司发展历程大致分为三个阶段：1）2010年-2014

年：百货商店模式。售卖玩具、家居、数码、零食等的”潮流百货商店”；

2）2015-2019年：聚焦盲盒，扩大IP储备，完善渠道布局。2015年开始