产业经济学：购并行为.pptVIP

企业并购概述西方企业并购的演进企业并购的动因企业并购对市场结构的影响一、企业并购概述（一）并购的概念兼并。狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的经济行为。收购。是指对企业的资产和股份的购买行为。兼并、合并、收购都以企业产权为对象，获得企业控制权与产权转移是三者共同的主要特征。研究中经常以并购来涵盖上述市场行为。并购。泛指在市场机制作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。通常把主兼并或主收购公司称为兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公司、标购公司或接管公司等，把被兼并或被收购公司的称为被兼并公司、被收购公司、目标公司、标的公司、被标购公司、被出价公司或被接管公司等。（二）并购的特征企业并购具有以下性质和特征：生产要素在企业间整体流动。全部产权（或基本、主要的产权部分）在企业间有偿转移。生产和技术上的专业化改组。并购双方重新组成一个新的有机体。（三）并购的类型按产业特征划分：横向并购（横向一体化）、纵向并购（纵向一体化）和混合并购：横向并购又称水平并购，是企业扩张的一种基本形式，指并购双方处于同一行业的并购活动。并购企业与目标企业生产相同的产品或提供相同的服务，并且在其他生产经营、销售环节具有相似性或互补性。能够利用规模经济效应。纵向并购也称垂直并购，指处于生产同一（或相似）产品不同生产阶段的企业之间的并购。从并购方向看，有前向并购（前向一体化）和后向并购（后向一体化）之分，前者指生产原材料的企业通过并购进而向经营第二次加工阶段的业务扩展，或者一般制造业企业向经营流通领域等业务扩展；后者指装配或制造企业通过并购向零件或者原材料生产等业务扩展。实施纵向并购可以在获得被并购企业的同时得到所需的资源，也可以达到进入某一行业的目的，完成企业的产业扩张。混合并购指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。有三种形态：相关产品市场上企业间的产品扩展型并购；对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行市场扩张型并购；生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的企业间纯粹的混合并购。目的主要是为了追求组合效应，降低经营风险。按公司法分类：新设合并型、吸收合并型、控股型。新设合并型是两个以上公司通过合并成一个新公司的形式而进行的合并。合并双方均解散，失去法人资格。吸收合并型是指一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合并。被吸收的公司解散、失去法人资格；继续存在的公司成为存续公司，要进行变更登记，被吸收公司的债权、债务由存续企业继承。控股型即并购双方都不解散，但一方为另一方所控制。目标公司被收购后仍保留其法人地位。二、西方企业并购的演进第一次并购浪潮：19世纪末至20世纪初，其高峰时期为1898-1903年。第二次并购浪潮：两次世界大战之间的20世纪20年代。第三次并购浪潮：第二次世界大战结束后的20世纪50年代和60年代的资本主义经济“繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。第四次并购浪潮：20世纪70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮。第五次并购浪潮：始于20世纪90年代中期。（一）第一次并购浪潮19世纪末20世纪初。历次并购浪潮中非常重要的一次。西方国家逐渐形成了自己的现代工业结构，对整个世界经济的发展产生了十分重要的影响。横向并购是重要特征。优势企业取得规模经济效益；降低了市场竞争程度。追求垄断地位和规模经济是主要动因。例如：美国的矿业和制造业，1898-1903年间，发生了2795起并购，其中1899年就发生了1208起，使美国经济集中度大大提高。到1909年美国100家最大的公司控制了全美近40%的工业资本。产生了一些后来对美国经济结构影响深远的垄断组织，美国烟草公司、美国钢铁公司、杜邦公司、美国橡胶公司等一大批现代化的大型托拉斯组织。（二）第二次并购浪潮20世纪20年代。科学的发展、新技术的应用及产业合理化政策实行，新兴的资本密集型行业和和产业合理化需要大量的资本。多种兼并形式，以纵向并购居多。有助于生产的连续性，减少商品流转的中间环节；也加强了垄断。工业资本与银行资本开始互相兼并、渗透，产生了一种新的资本，即金融资本。涉及许多新兴行业，产生了许多著名的大公司。1926年，