润本股份-市场前景及投资研究报告-深耕婴童日化，国货新势力，大有可为.pdf

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证券研究报告|公司深度研究报告

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2024年06月03日

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深耕婴童日化的国货新势力，大有可为

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润本股份(603193)评级及分析师信息

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[Table_Summary]评级：买入

主要观点:

上次评级：首次覆盖

►我们为什么看好润本？目标价格：

润本股份成立于2006年，目前拥有驱蚊、婴童护理、精油为核最新收盘价：20.65

心的产品矩阵。在驱蚊行业与个人护理行业竞争较为激烈的市场

中，公司以质为本，坚持“研-产-销”一体化模式；以“润本”[Table_Basedata]

股票代码：603193

品牌为基，贯彻“大品牌，小品类”战略；乘国内电商发展东52周最高价/最低价：26.68/11.92

风，线上渠道成长迅速，凭借细分领域的差异化竞争优势，市场总市值(亿)83.55

地位较前。公司业绩表现优秀，2019-2023年营收和归母净利润自由流通市值(亿)12.53

复合增长率分别为38.7%/58.3%,业绩持续高速增长。我们认为，自由流通股数(百万)60.69

公司立足婴童优质赛道，已形成深厚的品牌护城河，成长确定性

强。出生率下降暂不影响行业人均消费增长的逻辑，看好公司上[Table_Pic]

润本股份沪深300

市后品牌知名度进一步提升，募投项目释放产能瓶颈，线下渠道1%

加速铺设，中长期增长动力十足。-8%

%

价-17%

股

分析判断：对-26%

相

-35%

►婴童护肤行业增势稳健，国货品牌持续突围-44%

2017-2022年，我国